20240407-国投证券-道通科技-688208.SH-业绩拐点显现_新能源业务有望持续高增_5页_396kb

道通科技公司2023年报告总结

道通科技（688208SH）发布2023年年度报告，显示业绩出现显著拐点。全年实现营业收入3251亿元，同比增长4350%，归母净利润179亿元，同比增长7566%。其中，新能源业务成为增长引擎，实现营收567亿元，同比增长4932%。传统汽车电子诊断业务复甦，汽车电子诊断营收增长241%，ADAS增长7534%和TPMS增长2925%，北美市场贡献1687亿元，增长6254%。

盈利能力大幅提升，2023年扣非归母净利润同比增长26250%，主要得益于新能源业务进入放量阶段，各费用率同比下降，销售费用率为15.01%，同比下降13.0个百分点；管理费用率为8.71%，-0.41个百分点；研发费用率为1.646%，-0.909个百分点。

产品方面，公司推出高功能超充桩系列产品，如DCHiPower支持液冷技术，充电10分钟补能400公里，领先市场。同时，扩展云服务和全球合作，与超过10家媒体和30多个示范站合作，签约全球前50企业客户，销售布局成效显著。

产能和渠道进一步海外布局，在越南新增直流充电桩产能，并在美国北卡罗来纳州建立工厂，降低供应链风险。

投资建议：维持买入-A评级，6个月目标价318元，对应2024年市盈率30倍。分析师估计2024-2026年收入为3872亿至5516亿元，净利润增长率为-48%至18%。风险包括汽车行业需求波动、智能网联技术商业化延迟和汇率波动。

总体而言，道通科技新能源业务趋于成熟，海外供需缺口支撑，预计未来持续高增。

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