20210821-大有期货-油脂油料研究周报_流动性收紧预期升温_油粕涨势戛然而止_23页_1mb

油脂油料周报总结（20210816-20210820）

核心内容概述

本周油脂油料市场在宏观流动性收紧预期的背景下，整体呈现震荡回落走势。美豆价格受天气变化和美联储政策影响，出现回调；粕类市场则因国内需求稳定和供应节奏变化，成交量放大，但价格仍跟随外盘波动；油脂市场则受到国际原油价格回落及棕榈油供应端影响，价格走势偏弱。

主要观点分析

美豆市场

• 基本面综述：美豆价格在进入天气市周期后，天气变化不一，整体价格重心回到1330美分附近。8月份田间巡查数据显示，大豆优良率下降，但部分区域的扬花率和结荚率有所提升。
• 价格走势：美豆价格强势延续，但受到美联储流动性收紧预期影响，市场情绪有所转变。
• 周度评级：强势减弱

粕类市场

• 基本面综述：国内豆粕市场8月份压榨量增加，终端备货需求上升，成交量明显放大。国内养殖需求稳定，但处于需求淡季，市场变化有限。
• 价格走势：粕类价格跟随外盘走势，整体呈现震荡回落。
• 周度评级：震荡回落

油脂市场

• 基本面综述：国际原油价格回落至65美元以下，影响美豆油及马盘棕油价格。国内豆油、棕油及期货价格均呈现震荡回落。
• 价格走势：油脂市场整体承压，价格回落。
• 周度评级：震荡回落

关键信息汇总

天气与产量

• 美国大豆：优良率降至57%，较上周减少3%。中西部地区有零星阵雨，对大豆鼓粒有利。
• 马来西亚棕榈油：8月1-15日产量环比提高10.60%，显示产量恢复迹象。
• 印尼棕榈油：6月库存激增45%至415万吨，出口量下降，国内消费量亦有所减少。

进口成本与利润

• 大豆进口成本：美湾、巴西、阿根廷到港成本分别为5772元/吨、4602元/吨、4545元/吨，其中美湾和巴西成本回落。
• 压榨利润：进口大豆压榨利润本周为-120.7元/吨，较上周+37元/吨；进口菜籽压榨利润本周为-624.6元/吨，较上周+347元/吨。
• 油脂进口利润：豆油进口利润本周为-907.7元/吨，较上周+25.8元/吨；棕油进口利润本周为-176.9元/吨，较上周-297.3元/吨；菜油进口利润本周为-535.63元/吨，较上周+438.12元/吨。

库存数据

• 国内大豆库存：截至最新，国内港口大豆库存为855万吨，较上周同期增加9万吨。
• 豆粕库存：本周豆粕库存为87.83万吨，较上周同期减少6.73万吨。
• 豆油库存：豆油库存回落至80.31万吨。
• 棕油库存：棕油库存回升至40.6万吨。

品种月间价差

• 大豆：1-5价差显示近月较强，5-9价差与9-1价差均呈现震荡走势。
• 豆粕：1-5价差震荡，5-9价差与9-1价差均显示市场对远期价格的预期较为疲软。
• 豆油：1-5价差显示近月较强，5-9价差与9-1价差均呈现震荡回落。
• 棕油：1-5价差震荡，5-9价差与9-1价差显示市场对远期价格的预期较弱。
• 菜油：1-5价差震荡，5-9价差与9-1价差显示市场对远期价格的预期较弱。

交易策略建议

免责声明

• 本报告信息来源于已公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能与公司其他信息不一致，不代表公司立场。
• 报告内容不得以任何形式传送、复印或派发，未经允许不得用于商业用途。

联系方式

总部

• 地址：湖南省长沙市天心区芙蓉南路二段128号现代广场三、四楼
• 电话：0731-84409000
• 传真：0731-84409009
• 客服热线：4006-365-058
• 邮编：410114
• 网址：http://www.dayouf.com

分支机构

• 山东分公司：山东省济南市市中区经四路万达广场C座407室，电话：0531-82349019
• 河南分公司：河南省郑州市郑东新区金水路21号13层1311、1312号，电话：0371-63567766
• 广东分公司：佛山市南海区桂城街道桂澜北路2号亿能国际广场2座1005、1006A室，电话：0757-86255208
• 长沙松桂园营业部：湖南省长沙市开福区芙蓉路一段466号海东青大厦B座五楼，电话：0731-84409030
• 上海营业部：上海市中山北路2550号物贸大厦2楼，电话：021-62575276
• 江苏分公司：南京市建邺区庐山路168号新地中心二期610室，电话：025-58785981
• 合肥营业部：安徽省合肥市政务区新地中心A座3502室，电话：0551-66106758
• 郴州营业部：湖南省郴州市北湖区五岭广场鼎福楼6楼，电话：0735-5777577 / 0735-5777588，传真：0735-5777566
• 邵阳营业部：湖南省邵阳市大祥区西湖路99号B栋3楼，电话：0739-5123008，传真：0739-5123016

附注

• 本报告由大有期货投研中心（农产品组）发布，分析师：欧杭琪、刘彤。
• 投研中心联系方式：Tel:0731-84409090，E-mail:Ouhangqi@dayouf.com。