20160605-国金证券-有色金属行业研究周报_心动_行情的持续_14页_1mb

长期竞争力评级与市场分析总结

核心内容

本文档主要围绕有色金属行业市场动态、板块表现及行业新闻进行分析，重点聚焦于钨和稀土板块的走势，同时对其他基本金属、贵金属以及行业整体情况进行概述。文档还提供了相关报告及投资评级说明，为投资者提供决策参考。

主要观点

• 钨板块：新一轮供给侧改革有望启动，八大钨企计划于6月7日召开会议，讨论钨市走势。目前钨精矿价格回调至7.3-7.4万/吨，部分国企矿山已跌破现金成本，预计会议将出台新的限产提价决议，带动钨价止跌回升。
• 稀土板块：受供给侧收紧消息影响，板块风险偏好持续上升。尽管稀土国储会议未召开，但市场仍对政策落地保持期待，同时《稀有金属管理条例》的可能出台进一步推动板块热度。
• 板块表现：本周钨和稀土板块涨幅靠前，市场对相关行业的关注度持续上升。
• 金属价格及库存：铜价仍处于筑底阶段，库存下降；铝价反弹受阻，库存趋势性下降；铅价冲高回落，库存处于低位；锌价反弹延续，库存为近年来低位；镍价筑底，库存处在历史高位；锡价反弹回落，库存大幅增加。
• 贵金属：COMEX和上期所金银价格短期回落，但ETF持仓显示市场对黄金的热情仍在，CFTC投机净多头处于历史高位。
• 行业新闻及公司公告：包括全球主要矿山产量变化、中国国内矿山政策动向、企业重组、融资、并购等动态信息，显示出行业整合与资源控制的趋势。

关键信息

钨板块

• 市场动态：八大钨企将于6月7日齐聚广东潮州，探讨钨市走势，市场已出现“证伪真空期”行情，钨板块本周涨幅超过15%。
• 预期：若会议决议出台减产保价措施，钨精矿价格有望回升至8万元/吨以上。
• 受益标的：厦门钨业、章源钨业、中钨高新。

稀土板块

• 市场动态：稀土国储会议未召开，但市场对政策预期持续升温，同时《稀有金属管理条例》或近期出台。
• 价格表现：氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格有所回落，但板块整体风险偏好提升。
• 行业趋势：供给侧收紧消息不断，市场关注度高。

板块表现

• 涨幅：钨、稀土涨幅靠前，显示市场对行业改革的乐观预期。
• 涨跌幅统计：文档附有涨跌幅前十股票的统计，显示市场分化明显。

金属价格及库存

• 铜：价格筑底，库存持续下降，已降至历史低位。
• 铝：价格反弹受阻，库存趋势性下降。
• 铅：价格冲高回落，库存处于较低水平。
• 锌：价格反弹延续，库存为近年来低位。
• 镍：价格筑底，库存处在历史高位。
• 锡：价格反弹回落，库存大幅增加。

贵金属

• 金银价格：短期回落，但ETF持仓显示黄金热情仍在。
• 投机持仓：CFTC投机净多头处于历史高位，显示市场对黄金的看涨情绪。

行业新闻及公司公告

• 全球矿山动态：智利Codelco铜产量增加，必和必拓计划提升Olympic Dam铜矿产能，全球第二大镍铁矿通过罢工协议。
• 中国矿山动态：4月中国铜产量同比增14.9%，氧化铝产量预计增长5%；五矿资源锌矿项目被列为“重点项目”；江西铜业与必和必拓达成加工精炼费协议。
• 企业动态：多家公司涉及重组、并购、股权质押、融资等事项，显示行业整合与资本运作活跃。

投资评级说明

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6—12个月内上涨幅度在15%以上。
  • 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在5%—15%。
  • 中性：预期未来6—12个月内变动幅度在-5%—5%。
  • 减持：预期未来6—12个月内下跌幅度在5%以上。

• 行业投资评级：

  • 买入：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
  • 增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%—15%。
  • 中性：预期未来3—6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%—5%。
  • 减持：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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