20251129-国联期货-尿素周报_气制装置或于近期检修_30页_1mb

国联期货尿素周报分析总结

核心数据

1. 期货价格：UR2601合约周涨1.39%，收于1677元/吨。
2. 现货价格：
   • 山东中小颗粒尿素价格1651元/吨，环比+15元。
   • 河南中小颗粒尿素价格1636元/吨，环比+6元。
   • 山西中小颗粒尿素价格1592元/吨，环比+6元。
   • 广东中小颗粒尿素价格1791元/吨，环比+15元。
3. 基差变化：山东、河南基差走弱，广东基差维持偏强。

运行逻辑

1. 供应端：气制装置近期集中检修，部分煤制装置推迟重启，供应量短期下滑。
2. 需求端：
   • 复合肥冬储备肥持续推进，开工率提升。
   • 第四批出口配额落地，阶段性货源集港，需求阶段性改善。
   • 尿素储备需求逐步释放，库存去库延续。

推荐策略

1. 盘面震荡偏强，暂看UR2601价格中枢维持高位，短期支撑1500元/吨，压力2000元/吨。
2. 期权策略：推荐UR601P1600卖权持有。

风险点

1. 工业需求恢复不及预期。
2. 出口进度放缓。
3. 宏观政策风险。