20240428-华泰期货-尿素周报_检修装置恢复_尿素产量预计提高_12页_747kb

尿素市场周报总结

供应情况

上游工厂检修导致尿素产能利用率持续下降，供应端小幅增加。具体数据：4月26日全国周度产量12384万吨，环比下降256吨；产能利用率81.7%，环比下降1.69%。预计未来检修装置将逐步恢复，产量可能窄幅提高。

需求情况

下午方农需进入空档期，南方水稻用肥相对分散，工业需求稳步增长，复合肥下游企业刚需拿货。临近五一假期，下游节前补库意愿提升，尿素企业库存降至年内低位（样本企业总库存5236万吨），库存压力较小。

市场价格分析

本周尿素价格波动：中国小颗粒FOB报312美元/吨（+8），大颗粒FOB报320美元/吨（-4）；国际市场如波罗的海小颗粒FOB报250美元/吨（+2），印度CFR报344美元/吨。生产利润方面，煤制固定床理论利润-47吨（+10），气制工艺利润320元/吨（+30）出口政策收紧，限制供应，市场供应充足，需求稳定提升，预计尿素价格将呈现区间震荡走势。

策略建议

维持中性策略：考虑当前供应收紧和需求稳定的平衡，尿素价格有望在一定区间内波动，建议关注回调机会，但需警惕短期变化。

风险因素

关键风险包括检修装置恢复速度、尿素出口政策调整、需求实际增长不及预期以及国际市场变化。这些因素可能导致供应过剩或需求不足，影响价格走势。