20220504-光大证券-青岛银行-002948.SZ-2022年一季报点评_盈利增速维持高位_配股增资顺利落地_6页_666kb

青岛银行2022年一季报分析总结

核心内容

青岛银行（002948.SZ）2022年一季度报告发布，显示出公司在盈利能力、资产结构优化、资本充足率提升等方面表现良好，整体经营状况稳健。

主要观点

• 盈利增速维持高位：尽管一季度营收同比下滑5.7%，但归母净利润同比增长21.7%，盈利增速保持在20%以上，主要得益于拨备对盈利的贡献度提升至62.3%。
• 资产结构持续优化：公司加大了对高收益资产的配置，生息资产和贷款同比增速分别为12.8%和14.1%，金融投资和同业资产增速分别为14.1%和2.1%。
• 负债结构改善：存款同比增速保持在12.4%，付息负债同比增速为12.7%。公司通过增加低成本市场类负债吸收，改善负债结构，降低负债成本。
• 净息差承压：一季度净息差为1.75%，较上季度下降4个基点，主要受LPR下调和有效需求不足影响。
• 非息收入负增长：非息收入同比增速为-8.2%，其中净其他非息收入同比增速为-17.3%，成为盈利的主要拖累项。
• 不良率持续下降：一季度不良贷款率为1.33%，较2021年下降1个基点，关注+不良贷款率下降12个基点，风险抵补能力增强。
• 配股增资顺利完成：公司完成A+H股配股增资，比例为“10配3”，新增注册资本13.11亿元，资本充足率稳中有升。

关键信息

盈利情况

• 营业收入：26.77亿元，同比-5.7%
• 归母净利润：7.86亿元，同比+21.7%
• 加权平均净资产收益率（ROE）：11.49%，同比+0.19个百分点
• 资产收益率（ROA）：0.61%，同比+0.03个百分点

资产与负债结构

• 总股本：58.20亿股
• 总市值：212.44亿元
• 存款占付息负债比重：64.6%，较2021年小幅下滑0.7个百分点
• 金融同业负债占比：14.5%，较2021年提升0.7个百分点
• 生息资产收益率：3.74%，季环比下降10个基点
• 付息负债成本率：2.36%，基本与2021年持平

资本充足率

• 资本充足率：16.30%，季环比提升0.47个百分点
• 核心一级资本充足率：9.30%，季环比提升0.93个百分点
• 一级资本充足率：11.80%，季环比提升0.73个百分点

风险提示

• 宽信用力度不及预期
• 大宗商品价格持续上涨

盈利预测与估值

评级与投资建议

• 评级：买入（维持）
• 投资建议：未来6-12个月的投资收益率预期领先市场基准指数15%以上
• 当前股价：3.65元

总结

青岛银行在2022年一季度保持了较高的盈利增速，资产结构持续优化，资本充足率稳步提升，显示出良好的经营能力和风险控制能力。尽管净息差承压，但公司通过调整负债结构和增加低成本负债吸收，有效控制了负债成本。同时，不良贷款率持续下降，风险抵补能力增强，为未来业绩增长提供了坚实基础。公司已完成配股增资，进一步夯实了资本实力。分析师对青岛银行未来盈利前景保持乐观，上调了2022-2024年的EPS预测，并维持“买入”评级。