20250413-招商期货-大宗商品配置周报_关税博弈持续_政策拉动内需_30页_1mb

关税博弈持续，政策拉动内需是本周招商期货大宗商品配置周报的核心主题。报告分析了2025年4月7日至11日期间的市场表现和宏观形势。核心观点包括：本周市场呈现债小涨、商品和A股下行的态势，黄金创新高，商品底部放量显示短期支撑强劲，受美国关税政策影响波及贸易摩擦和通胀预期。国内通过扩大内需政策托底经济，针对内需的板块如设备更新和城市更新被强调。展望未来，中国市场进入波动率上升阶段，关键是观察中美谈判进展、美国国内局势和欧盟态度。国内经济动能分化，PPI降幅扩大，CPI温和回升，M1-M2剪刀差扩大，显示流动性压力较多。板块方面，金属板块中期看多，受科技革命和供需紧张支撑，黑色链供需过剩但政策对冲关键；化工和农产品基本面分化，交易难度大。投资建议以“以我为主”为主，短期关注流动性风险，长期看好基本金属和贵金属，但需警惕外部不确定性。总体而言，报告认为目前市场处于政策滞后期，需耐心等待落地效果。