20260306-东兴证券-2026年政府工作报告点评_更加稳健务实_注重拉动内需_7页_389kb

报告摘要

2026年政府工作报告围绕“稳中求进、提质增效”的总基调，强调政策集成效应与宏观调控的逆周期和跨周期调节。经济增长目标设定为4.5%-5%，旨在为调结构、防风险、促改革留出空间，并为2035年实现人均GDP翻番目标奠定基础。政策更加注重结构优化，推动国内大市场建设，扩大内需成为重点任务。

政策基调：坚持稳中求进、提质增效，强化存量政策与增量政策的协同效应，提升宏观经济治理效能。
经济增长：设定4.5%-5%的增速目标，符合预期，体现了政策的延续性和稳健性。
财政政策：保持赤字率4%不变，赤字规模增至5.89万亿元，超长期特别国债发行规模为1.3万亿元，特别国债3000亿元，地方政府专项债券4.4万亿元，主要用于支持重大项目、去库存、保障民生等。
货币政策：继续实施适度宽松的货币政策，优化结构性工具，保持流动性充裕，预计全年降息1-2次，降准1次，推动社会融资规模和货币供应量与经济增长匹配。
促内需措施：设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，组合运用贷款贴息、融资担保、风险补偿等方式，支持扩大内需。同时，推动消费品以旧换新，支持规模为2500亿元。
房地产政策：继续稳定房地产市场，因城施策控制增量、去库存、优化供给，探索多渠道盘活存量商品房，深化住房公积金制度改革，推进“好房子”建设，防范债务违约风险。
消费政策：深入实施提振消费专项行动，激发居民消费内生动力，优化消费环境，拓展消费场景，推动服务消费提质升级，活跃线下消费，释放文旅、康养等领域潜力。

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%-15%之间；
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%至+5%之间；
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
行业投资评级：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%至+5%之间；
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。