社会服务行业深度报告_行业稳定增长_酒店_教育表现亮眼_17页_1mb

社会服务行业2017年上半年总结

核心内容

2017年上半年，社会服务行业整体保持稳定增长，58家重点上市公司实现营业收入752.85亿元，同比增长19.92%；实现归母净利润59.22亿元，同比增长15.09%。尽管业绩增速较去年同期略有下滑，但仍处于高位。

主要观点

• 酒店行业：表现尤为突出，营收同比增长76.57%，归母净利润同比增长153.47%。锦江股份和首旅酒店是主要增长动力，受益于经济型酒店的稳定以及中高端酒店的扩张。
• 旅游服务板块：整体稳步增长，营收和净利润分别同比增长30.0%和86.6%。其中，凯撒旅游、众信旅游和腾邦国际是主要增长引擎，尤其是腾邦国际因并表子公司和投资收益增长贡献显著。
• 免税板块：中国国旅是主要代表，营收和净利润分别同比增长22.5%和17.5%。免税业务增长显著，带动公司整体业绩提升。
• 教育板块：整体营收增速有所放缓，但净利润增速创新高，达到23.9%。幼教和职业教育板块表现亮眼，其中幼教板块净利润增长31.1%，职业教育板块净利润增长53.6%。板块整体估值处于合理水平。
• 体育板块：营收和净利润保持稳步增长，分别同比增长16.23%和20.8%。尽管超过半数企业净利润出现下降，但多数下降幅度不大，行业整体仍具备发展潜力。

关键信息

各子板块表现

毛利率、净利率与费用率变化

重点公司投资评级

行业趋势与展望

• 酒店行业受益于宏观经济回暖和消费升级，中高端酒店发展迅速。
• 教育板块整体表现良好，幼教和职业教育增速领先，行业估值处于合理水平。
• 体育板块整体增长，但存在业绩分化，部分企业因体育IP和投资影响出现净利润下滑。
• 免税业务是推动行业增长的重要因素，中国国旅在该领域表现突出。
• 旅游综合板块盈利能力和估值逐步提升，显示出行业发展的潜力。

总结

社会服务行业在2017年上半年整体表现稳健，酒店、旅游、教育和免税板块均实现不同程度的增长。其中，酒店和教育板块增长尤为显著，展现出良好的行业前景。尽管部分子板块如餐饮和人工景点出现下滑，但整体行业仍保持健康发展趋势。