20220612-太平洋-固定收益周报2022年第21期_债市情绪回暖_短期维持震荡_29页_1mb

报告摘要

本周债市整体情绪有所回暖，利率债和信用债市场均呈现上涨趋势，但信用利差走扩，转债估值提升。国内经济金融数据超预期，美国加息预期升温，对债市形成一定压力。银行间市场流动性宽松，央行零投放零回笼，整体市场维持震荡态势。

二级市场表现：
- 利率债小幅上涨，国债和国开债收益率各期限品种继续调整。
- 城投与产业债收益率提升，信用利差走扩，但信用债成交量小幅提高。
- 权益市场整体上涨，A股放量上涨，科创板和创业板涨幅较大。
- 可转债指数小幅上涨，个券涨多跌少，高价券数量与占比均提高。
一级市场情况：
- 利率债供给大幅提升，净融资额大幅增加，招投标全场倍数有所提高。
- 信用债融资环境较好，城投债与产业债净融资额均有所提升。
- 本周1只转债上市，2只转债发行，分别为湘佳转债、上能转债和浙22转债。
银行间流动性：
- 周末银行间市场流动性宽松，R007和DR007均下降，利差扩大。
- 央行本周每日开展100亿元逆回购，实现资金零投放零回笼。
信用利差与转债估值：
- 利率债估值处于低位，中美利差继续为负。
- 除1月期品种外，其他信用利差处于低位，债性标的债底保护减弱。
- 转债估值提升，平均到期收益率下降，高价券数量增加。
经济金融数据：
- 国内CPI环比由升转降，PPI同比涨幅持续下行，但非农数据强劲，美国加息预期升温。
- 5月社融信贷数据超预期，政策发力明显，经济预期底部已出现。
- 进出口数据回暖，贸易顺差持续扩大，显示我国外贸韧性。