20231007-太平洋-固定收益周报2023年第37期_节后资金压力缓解_短期债市维持震荡_21页_1mb

二次内容：

二级市场表现：利率债小幅上调，现券收益率普遍下降，收益率曲线趋于陡峭。城投债与产业债收益率均有所下调，信用利差变化不一，城投债利差走扩而产业债利差收窄。信用债成交量显著降低。A股放量下跌，可转债指数小幅上涨，个券涨多跌少。

一级市场动态：利率债供给大幅减少，净融资额显著降低；信用债融资环境一般，城投债净融资额小幅减少，信用利差处低位。本周转债有上市与发行，市场情绪活跃。

银行间市场流动性：整体流动性保持紧平衡状态，央行净投放资金11,570亿元，银行间隔夜利率有所上行，收益率曲线变化显示资金面趋于宽松。

信用利差和转债估值情况：利率债估值仍处于历史低位，中美利差扩大；大部分期限信用利差上调，股性标的估值提升，债性标的债底保护增强。高价转债数量占比有所增加，风险有所上升。

后市展望：节后资金面压力缓解，短ば债市维持震荡；利率债受资金面收敛和国债供给放量影响有所调整，预计债市中期维持震荡态势；转债市场表现分化，推荐组合维持不变，关注业绩增长、政策受益板块。

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