20240526-华泰期货-尿素周报_库存维持低位_下游谨慎采购_11页_747kb

尿素周报总结

市场观点

尿素市场现阶段呈现高位盘整走势，预计短期震荡为主。供应端持续收紧，产量与开工率下行，为价格提供支撑，但下游需求谨慎，接货积极性下降，工业需求稳步推进，局部农业备肥需求尚存。上游库存维持低位，待发订单尚可，暂无出货压力。

市场动态

• 价格走势：整体价格偏强运行。截至5月24日，中国小颗粒FOB报价334美元/吨，较上周上涨6美元；波罗的海小颗粒FOB报价270美元/吨，涨幅10美元；印度小颗粒CFR报价344美元/吨，价格稳定。国内大颗粒尿素FOB报价335美元/吨，涨幅7美元。

• 生产利润：煤制尿素成本压力较大，固定床工艺理论利润为103元/吨，较上周下降60元，新型水煤浆工艺利润554元/吨，市场报价下滑，气制利润理论值440元/吨，较上周上升100元。

供应端

• 全国周度产量下降至12103万吨，环比减少21万吨，产能利用率79.85%，较上周降低0.138%。
• 港口库存维持在178万吨，继续小幅下滑。
• 企业总库存量3212万吨，周环比减少55.6万吨。

需求端

• 复合肥工厂接货积极性下降，产能利用率为50.47%，较上周小幅增长0.087%。
• 三聚氰胺产能利用率下降至66.79%，较上周下滑0.402%。
• 待发订单天数降至50.6天，降幅0.7天；预售订单量下滑，工业需求稳步推进，农业备肥需求局部显现。

市场风险

• 装置检修及复产情况对供应端影响显著。
• 尿素出口价格波动及成品库存压力。
• 下游采购谨慎可能加剧短期供需僵持。

短期展望

预计尿素短期呈震荡走势，建议关注港口库存变化及下游实际采购动态，中长期需关注复合肥需求的拐点变化。