20251212-华泰期货-尿素日报_气头开工下降_下游刚需采购_10页_2mb

尿素日报 2025-12-12 总结

市场概述

尿素现货价格松动，下游企业基于刚需进行采购。供应端气头企业开工下降，煤头企业检修逐步恢复；需求端淡储采购持续，复合肥和三聚氰胺开工率提升。

价格与基差

• 尿素主力合约收盘价1638元/吨，下跌7元。
• 地区出厂价：河南1690元/吨（持平），山东1710元/吨（+10），江苏1690元/吨（+10）。
• 基差：山东+17元/吨，河南+7元/吨，江苏+17元/吨。
• 生产利润180元/吨（+10），出口利润885元/吨（持平）。

供应端

• 产能利用率81.85%，总库存123.42万吨（降5.63万吨）。
• 气头开工下降，新增产能已投产，日产量小幅下降。

需求端

• 复合肥产能利用率40.62%，东北开工率提升；三聚氰胺产能利用率61.86%，装置复产。
• 淡储采购进行，工厂库存去库，但也出现港口小幅累库；待发订单平均天数缩短。

交易策略

• 单边市场震荡。
• 跨期合约观望。
• 跨品种策略无。

风险因素

• 国内出口政策变化及装置检修情况可能影响供给。
• 库存变动和农业需求情况需密切监控。