20230831-中原证券-金钼股份-601958.SH-公司点评报告_钼市场稳中向好_公司业绩再创同期最佳水平_5页_1mb

金钼股份(601958)公司点评报告总结

核心业绩亮点：
2023年上半年，公司实现营业收入5510亿元，同比增长125.2%；归母净利润149.3亿元，同比增长12449%；扣非归母净利润1488亿元，同比增长126.05%，业绩再创同期最佳水平。新增产能和成本控制成为关键增长动力。

钼市场分析：

• 价格走势：1-6月氧化钼均价同比上涨45%，钼铁均价上涨58%；7-8月钼精矿价格持续攀升，月度均价稳定在3,600-4,000元/吨度，钼铁市场需求旺盛，钢招量显著增长。
• 供需格局：供需关系稳中向好，下游特钢、光伏、新能源等行业支撑需求；上游供给保持稳定，技术革新加速钼产业链优化。

经营战略与创新进展：

1. 技术研发：持续加大研发投入，2023年上半年研发费用同比增长116.7%，成功攻克“卡脖子”技术（如4N钼粉、合金钼制品等）。
2. 重点项目：采矿升级、尾矿库复垦、钼焙烧烟气制酸等项目稳步推进；自动化建设和“秦创原”创新平台布局显著提升产业链效率。
3. 成本管理：强化生产经营管理，优化产品结构，毛利率同比提升18.01%至53.32%。

投资评级与估值：

• 目标评级：维持“增持”评级，预计2023-2025年EPS分别为0.88元、1.00元、1.07元，对应合理市盈率分别为1232倍、1087倍、1016倍。
• 估值支撑：钼价稳中上行趋势，行业需求持续增长，公司估值水平相对合理。

风险提示：

• 原材料价格波动、下游需求不及预期、地缘政治风险等宏观和行业因素可能对经营产生负面影响。

结语

报告看好公司长期竞争优势和板块成长性，建议投资者积极关注。