20210127-川财证券-2020年全国规模以上工业企业利润数据点评_工业企业效益持续改善_装备制造业利润率先恢复_2页_306kb

2020年工业企业效益总结

核心内容

2020年全国规模以上工业企业利润总额实现64516.1亿元，同比增长4.1%，显示出工业企业效益持续改善的趋势。其中，制造业利润总额达55795.1亿元，同比增长7.6%，成为利润增长的主要动力。电力、热力、燃气及水生产和供应业利润总额增长4.9%，采矿业则出现大幅下降，降幅达31.5%。

主要观点

• 利润持续修复：2020年工业企业利润持续改善，12月单月利润同比增长20.1%，连续7个月保持两位数增长，表明企业盈利修复逻辑稳健。
• 生产端支撑强劲：12月工业增加值同比增长7.3%，增速较11月加快0.3个百分点，显示生产端对利润增长提供了坚实支撑。
• 需求端回暖：制造业生产指数为54.2%，国内企业生产活动活跃，出口数据持续回暖，新出口订单指数达53.6%，海外需求逐步修复。
• 外需不确定性仍存：尽管海外需求有所回暖，但疫情反弹使外部市场存在不确定性，对出口形成一定压力，但防疫产品和国内产能替代仍可支撑出口。
• 先进制造业表现突出：高技术制造业利润同比增长16.4%，增速加快3.5个百分点，成为利润增长最快的行业板块；装备制造业利润增长10.8%，拉动整体利润增长3.7个百分点，带动作用显著。
• 消费品制造业稳步恢复：在41个工业大类行业中，26个行业利润总额同比增长，15个行业减少，消费品制造业利润增长5.1%，比前三季度加快0.7个百分点，显示消费复苏趋势。

关键信息

• 数据来源：国家统计局
• 报告时间：2021年1月27日
• 报告类别：宏观点评
• 分析师：
  • 陈雳（证书编号：S11000517060001）
  • 陈琦（证书编号：S1100520120001）
• 研究机构：川财研究所
• 风险提示：
  • 外部市场发生黑天鹅事件造成剧烈波动；
  • 主要工业原料价格超预期调整；
  • 下游需求低于预期。

行业公司评级标准

• 证券投资评级：以报告发布后6个月内证券的绝对收益为分类标准。
  • 30以上为买入评级；
  • 15-30为增持评级；
  • -15-15为中性评级；
  • -15以下为减持评级。
• 行业投资评级：以报告发布后6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。
  • 30以上为买入评级；
  • 15-30为增持评级；
  • -15-15为中性评级；
  • -15以下为减持评级。

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