20210628-川财证券-1-5月全国规模以上工业企业利润数据点评_上游采矿业和原材料制造业盈利加快_2页_301kb

上游采矿业和原材料制造业盈利加快总结

核心内容

2021年1-5月，全国规模以上工业企业利润总额达到34247.4亿元，同比增长83.4%，较2019年同期增长48.0%，两年平均增长21.7%。5月份利润同比增长36.4%，两年平均增长20.2%。整体来看，工业利润保持较快增长，主要得益于生产端和销售端的同步回升，以及疫情后需求的快速修复。

主要观点

• 利润增长态势延续：1-5月工业企业利润保持快速增长，延续了去年下半年以来的积极趋势。
• 高技术制造业表现突出：高技术制造业PMI连续三个月上升，达到55.2%，显示出强劲的景气度。
• 营业收入快速增长：规模以上工业企业实现营业收入48.15万亿元，同比增长30.5%，为利润增长提供了坚实支撑。
• 上游行业盈利显著提升：采矿业和原材料制造业利润分别同比增长1.36倍和1.11倍，明显高于整体工业水平，成为利润增长的主要动力。
• 中游行业利润承压：由于原材料价格上涨，通用设备制造业和专用设备制造业利润增速有所下降，分别为45.5%和38.4%，较1-4月分别降低22.2%和39.3%。
• 大宗商品价格上涨影响：全球疫苗接种进度不均，导致部分商品供需恢复不同步，推动了大宗商品价格进一步上涨。

关键信息

• 数据来源：国家统计局
• 时间范围：1—5月
• 行业表现：
  • 采矿业：利润同比增长1.36倍
  • 原材料制造业：利润同比增长1.11倍，两年平均增长32.0%
  • 通用设备制造业：利润同比增长45.5%
  • 专用设备制造业：利润同比增长38.4%
• 行业增长差异：
  • 上游行业增速远高于中游行业
  • 原材料价格上涨对中游企业利润形成挤压
• 风险提示：
  • 外部市场发生黑天鹅事件造成剧烈波动
  • 主要工业原料价格超预期调整
  • 下游需求低于预期

报告结构

• 报告类别：宏观点评
• 所属部门：总量研究部
• 分析师：
  • 陈雳（证书编号：S11000517060001）
  • 陈琦（证书编号：S1100520120001）
• 发布机构：川财证券研究所
• 地址：
  • 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼
  • 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼
  • 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦32层
  • 成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼

投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，30以上为买入，15-30为增持，-15-15为中性，-15以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30以上为买入，15-30为增持，-15-15为中性，-15以下为减持。

法律声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，未经授权不得传播。
• 报告基于公开信息编制，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议。
• 投资者应自行评估风险，不承担因使用本报告而产生的法律责任。
• 报告版权归属川财证券，未经授权不得复制、转载或引用。