20250928-东吴证券-建筑材料行业跟踪周报_建材稳增长政策落地_反内卷力度有望强化_23页_978kb

建筑材料行业跟踪周报摘要

核心观点

1. ⚓ 板块表现
   • 本周建筑材料板块（SW）涨跌幅-2.11%，跑输沪深300（1.07%）和万得全A（0.25%），超额收益为-3.18%和-2.36%。
   • 个股涨幅前五：上峰水泥（+8.11%）、中国巨石（+7.49%）、蒙娜丽莎（+6.02%）、耀皮玻璃（+5.71%）、凯伦股份（+5.38%）。
   • 个股跌幅前五：中材科技（-7.96%）、北京利尔（-9.29%）、天山股份（-11.42%）、*ST金刚（-15.11%）、公元股份（-15.88%）。

🔮 行业动态与政策

1. ✓ 六部门联合发布《建材行业稳增长工作方案（2025~2026年）》，强化水泥、玻璃产能调控，推动行业优胜劣汰，并扩大绿色建材和新型材料市场规模。
2. ✓ 2025年1~8月全国城镇老旧小区改造超额完成年度目标，带动相关工程与材料需求。
3. ✓ 新疆基础设施建设加速推进，中吉乌铁路等项目落地，利好水泥、基建材料需求。

🔩 大宗建材基本面

1. 水泥

   • 全国高标水泥均价351.0元/吨，环比上涨5.3元/吨。
   • 库容比65.7%（环比+0.9pct），出货率46.5%（环比-1.9pct），企业积极推涨价格以应对业绩压力。
   • 工信部要求2025年底前对超标产能制定置换方案，长期利好行业盈利中枢提升。

2. 玻璃

   • 原片均价1224.7元/吨，环比上涨16.8元/吨。库存5329万重箱，环比减少142万重箱。
   • 受产能收缩预期影响，未来价格弹性有望改善，利好龙头旗滨集团。

3. 玻纤

   • 电子纱（G75）和普通电子布价格持平，库存在消化中，特种玻纤需求增长快，推荐中国巨石。

💎 投资建议与重点推荐

1. 🔥 大宗建材：华新水泥、海螺水泥、旗滨集团（受益于产能出清与政策支持）。
2. 🔥 消费建材：欧派家居、箭牌家居、三棵树（内需政策加码，零售端需求改善）。
3. 🔥 科技属性标的：圣晖集成（洁净室工程）、中国巨石（特种玻纤）、上海港湾（商业卫星发射受益）、萤石网络（AI应用）。

⚠️ 风险提示

• 地产信用风险可能冲击施工链公司。