20250706-东吴证券-建筑材料行业跟踪周报_反内卷成功的另一半是稳定的需求_23页_978kb

建筑材料行业周报总结

本周建筑材料板块（SW）涨跌幅为3.96%，跑赢同期沪深300（1.54%）和万得全A（1.22%），超额收益分别为2.42%和2.74%。分析师观点强调反内卷成功需结合稳定需求，建议关注龙头企业的供给侧改革和新兴科技应用。

基本面分析

• 水泥行业：全国高标水泥价格环比下跌4.5元/吨，出货率和库位下降。但供给侧自律预计强化，全年盈利中枢可能高于去年。龙头企业如华新水泥、海螺水泥被推荐。
• 玻纤行业：特种玻纤需求增长，价格稳定。普通玻纤盈利有韧性，建议关注中国巨石。电子玻纤布升级趋势利好中材科技。
• 玻璃行业：价格小幅上升，库存较高，需求季节性疲软。旗滨集团受益于产能出清和光伏玻璃增长。
• 装修建材：受政策支持，家居消费回暖，建议关注欧派家居、箭牌家居和兔宝宝等龙头。

观点与展望

• 反内卷政策或推动供给侧自律，利好行业整合。
• 中美脱钩背景下，企业转向新兴市场，如欧洲和东南亚。
• 地产链出清尾声，推荐低估值龙头等待估值修复。
• 短期数据疲软，但中长期看好政策驱动的基建和消费升级。

行业动态

• 国家发改委支持超3000亿元“两重”建设项目，利好工程材料企业。
• 建筑业PMI回升，工程施工进度加快，业务活动预期改善。

风险提示

• 地产信用风险失控。
• 政策定力超预期导致行业需求波动。