20210815-五矿证券-科达制造-600499.SH-中报主业靓丽_战略投资蓝科锂业迎来耕耘收获期_7页_1mb

报告摘要

科达制造（600499）中报总结

核心内容

科达制造发布2021年半年报，整体业绩表现亮眼，营收和利润均实现大幅增长，显示出公司在主业和战略投资方面的积极成效。

主要观点

业绩表现突出
- 公司实现营业收入45.58亿元，同比增长48%。
- 归母净利润达4.09亿元，同比增长406%。
- 扣非归母净利润为3.61亿元，同比增长693%。
- 基本每股收益为0.218元，同比增长327.45%。
主业板块增长显著
- 建筑陶瓷机械装备板块收入达28.69亿元，同比增长101%，主要受益于国内岩板需求增长、陶机装备更新换代及装配式建筑领域的发展。
- 非洲建筑陶瓷板块实现收入10.62亿元，同比增长24%，已建成12条产线并实现满产满销。
毛利率提升
- 公司综合毛利率提升至24.49%，其中非洲建陶板块毛利率由33.59%大幅增长至45.61%。
- 建筑陶瓷机械装备板块毛利率微幅下滑至18.47%，主要受国内销售占比提升及钢价上涨影响。
战略投资收益显著
- 战略投资蓝科锂业（持股43.58%）上半年实现净利润2.34亿元，贡献投资收益1.14亿元。
- 二期产线已试车，上半年产量8466吨，销量7435吨，预计下半年受益于锂盐价格上涨和青海盐湖进入生产旺季，业绩将更具弹性。
管理优化成效显著
- 研发投入同比增长64%，三费占收入比率下降，净利率提升至超13%，反映公司精细化管理的成果。
市场拓展与战略布局
- 公司积极融入“一带一路”倡议，推动中国高端制造向全球市场扩展。
- 在国内，聚焦存量市场的绿色化、智能化升级及岩板新机遇。
- 在欧美市场，对标意大利、西班牙高端品牌，通过收购拓展市场。
- 在发展中国家，采用“本土化合资建厂+整线销售”模式，快速占领市场，并在非洲销售瓷砖产品，市占率超50%。

关键信息

财务指标预测：
- 2021~2023年EPS预计分别为0.50元、0.72元、0.75元。
- 2021年净利润预计为10.82亿元，归母净利润预计为9.38亿元。
- 2021年市盈率（PE）为86.39，市净率（PB）为5.71。
风险提示：
- 锂盐价格走低、机械原材料价格上涨可能影响业绩。
- 海外疫情控制低预期、经营风险、汇率波动及宏观经济和地缘政治风险。