20211212-广州期货-一周集萃——焦煤_焦炭_下游复产预期仍在_但上行动力不明显_11页_759kb

焦炭与焦煤市场研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了焦炭和焦煤市场在2021年12月上旬的行情回顾、市场现状、行情展望及操作建议，同时提供了相关数据和风险提示。

主要观点

1. 行情回顾

• 焦炭05合约：截至12月10日收盘，焦炭05合约价格上涨2.25%，报价2911.0元/吨。
• 焦煤05合约：焦煤05合约价格下跌2.59%，报价1934.5元/吨。
• 价格走势：焦炭与焦煤价格走势相似，远月回落、近月震荡，焦炭表现略强于焦煤。
• 其他品种表现：铁矿石05合约上涨4.41%，螺纹钢05合约下跌1.41%，热扎卷板05合约下跌3.33%。

2. 市场现状

（一）焦炭市场

• 供需情况：
  • 独立焦企产能利用率保持在68%。
  • 247家钢厂产能利用率维持在86%。
  • 铁水复产不及预期，导致原料品种回落调整。
  • 下游采购需求环比回暖，叠加唐山解除应急响应，产量或有所回升。
• 库存情况：
  • 上游库存累积严重，下游库存偏低，开始补库。
  • 独立焦企库存环比下降19.12%，247家钢厂库存环比上升8.11%。
  • 港口库存合计环比上升7.69%。
• 价格利润：
  • 现货价格保持稳定，部分焦企提涨120元/吨，但提涨效果有限。
  • 焦炭吨盈利为72元/吨，较上周上升51元/吨。

（二）焦煤市场

• 供需情况：
  • 煤矿开工率较高，权重平均开工率为104.2%。
  • 蒙煤通关量受疫情影响大幅下降，但国内供应宽松，累库压力较大。
  • 澳煤通关有所回升，但整体价格同比仍处于高位。
• 库存情况：
  • 矿山库存环比上升1.16%，独立焦企库存环比上升9.99%。
  • 247家钢厂库存环比上升8.11%，港口库存合计环比上升15.84%。
• 价格走势：
  • 部分高价煤补跌，但同比涨幅仍较高。
  • 销地低硫高灰蒙煤沙河驿自提价为2260元/吨，较上周上涨170元/吨。
  • 产地柳林中硫主焦煤价格约1900元/吨，保持稳定。

行情展望

• 焦炭：
  • 复产预期仍在，但短期钢材消费下行将压制上行动力。
  • 现货价格偏稳，上涨高度有限。
  • 01合约或震荡偏强运行，05合约或震荡运行。
• 焦煤：
  • 矿区累库速度放缓，叠加蒙煤通关低位，下行空间或有限。
  • 整体保持震荡调整趋势。
• 基差与价差：
  • 焦炭05合约2019年、2020年12月基差约在100-150元/吨。
  • 焦炭跨月价差（01-05）及焦煤跨月价差（01-05）均呈现震荡格局。

操作建议

• 焦炭：建议以观望为主，01合约偏强运行，但高保证金、高手续费、限仓等限制盈利性及安全性。
• 焦煤：05合约在淡季中，未有明显驱动下或保持震荡运行态势。

关键信息

风险因素

焦炭

• 下行风险：终端需求走弱、焦煤进口政策宽松。
• 上行风险：矿区复产超预期、焦炭环保限产趋严。

焦煤

• 下行风险：焦炭复产不及预期、环保趋严、焦煤进口政策宽松、政策调控。
• 上行风险：矿区复产超预期。

数据支持

• 本报告引用了Mysteel、Wind等数据源，提供了详细的库存、产量、价格、利润及交易数据。
• 各图表显示了焦炭和焦煤的市场表现及库存变化趋势。

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