20220313-广州期货-一周集萃_焦煤焦炭_上行受阻但供应难解_预计偏弱震荡_多单建议止盈离场_9页_1mb

研究报告总结：焦煤焦炭

核心内容概览

本报告主要分析了焦炭与焦煤在2022年3月4日至3月11日期间的市场走势、供需变化、现货价格、价差表现及行业动态，对后续行情走势作出预测，并给出操作建议。

主要观点

1. 行情回顾

• 焦炭05合约：本周收盘价报3677.5元/吨，较3月4日上涨2.58%，整体呈现冲高后高位震荡走势。
• 焦煤05合约：本周收盘价报3038.0元/吨，较3月4日上涨5.91%，走势与预期一致。
• 周五夜盘：焦炭、焦煤合约低开后反弹，建议多单买入的看跌期权有较好的保护作用。
• 其他相关品种：螺纹钢、铁矿石、热扎卷板等价格波动较小，螺纹钢利润回落，热扎卷板下跌。

2. 焦炭供需

• 铁水产量：下降至215.06万吨/日，但政策性限产解除后，产量或继续上行。
• 焦炭产量：环比下降0.46%至108.56万吨/日。
• 库存变化：独立焦企焦炭去库变缓，钢厂焦炭库持续下行。
• 贸易商情绪：贸易商情绪较好，加速集港，但整体库存仍处于低位。
• 提涨影响：第三轮提涨落地后，焦炭价格有所回升，但钢厂利润偏低，后续提涨或陷入博弈。

3. 焦煤供需

• 供应紧张：焦煤供应偏紧，库存难以回升，日耗爬坡但供应修复有限。
• 矿山去库：矿山焦煤持续去库，独立焦企焦煤去库变缓，钢企焦化厂难以补库。
• 进口影响：蒙煤进口修复缓慢，俄煤成为缓解供应的关键渠道，但存在不确定性。
• 政策风险：发改委要求动力煤保持日产1200万吨以上，政策调控风险犹存。

4. 现货价格

• 焦炭现货价格：准一级焦炭价格为3600元/吨，山西准一级出厂价为3140元/吨，一级FOB价换算为4450元/吨。
• 焦煤现货价格：低硫主焦煤价格在吕梁为3200元/吨，蒙煤5#价格为3090元/吨，澳大利亚低硫肥煤价格为3070元/吨。
• 内外价差：国际喷吹煤价格走高，俄罗斯暂停出口，澳大利亚受洪水影响，导致出口受阻，内外价差显著。

5. 价差表现

• 基差情况：焦炭港口准一级基差为235.05元/吨，柳林中硫主焦基差为258.08元/吨。
• 合约价差：焦炭05-09价差扩大至321.5元/吨，焦煤05-09价差扩大至338.0元/吨。
• 走势预测：后续价格或继续向下调整，但强支撑位分别为焦炭3512元/吨、焦煤2800元/吨。

6. 行情展望

• 供需修复：双焦或进入供需同向修复状态，但供应紧张局面短期内难以缓解。
• 价格支撑：总库存低位支撑价格，下行空间或有限。
• 情绪因素：社融、疫情及俄乌局势缓和或带来情绪降温，价格或偏弱震荡。
• 政策影响：可能有现货提降或政策监管的可能。

关键信息

• 操作建议：多单止盈离场观望，关注支撑位3512元/吨（焦炭）和2800元/吨（焦煤）。
• 风险因素：限产政策超预期、需求不及预期、地缘政治风险。
• 市场情绪：疫情、社融及国际局势对市场情绪产生影响，可能导致价格回调。
• 供需矛盾：焦炭和焦煤供需小幅度回落，但下周或同步向上，需关注实际数据变化。
• 进口影响：俄煤成为缓解国内供应的重要渠道，但目前仍存在不确定性。

行业动态

• 国际需求：国际喷吹煤需求旺盛，价格持续上涨，澳大利亚出口报价上调至FOB650-660美金。
• 国内政策：央行2月金融数据低于预期，显示宽信用传导不畅，影响市场情绪。
• 供应变化：蒙煤进口修复缓慢，国内产量或在两会后逐步恢复，但整体供应仍偏紧。

研究中心信息

• 研究中心简介：广州期货研究中心致力于提供全面、深入、及时的研究服务，覆盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具。
• 研究团队：设有五个研究团队，包括金融衍生品、金属、化工能源、创新及农产品研究团队。
• 联系方式：各研究团队及业务单元均有详细的联系方式，便于投资者咨询。

免责声明

• 本报告内容仅供参考，不构成投资操作依据。
• 投资者依据本报告做出的投资决策与报告发布方无关。
• 报告内容基于合法取得的信息，不保证其准确性和完整性。

总结

本报告全面分析了焦炭与焦煤的市场走势、供需关系、现货价格及价差表现，指出当前市场受供需矛盾、政策调控及国际形势影响，预计价格将偏弱震荡，操作上建议多单止盈离场，关注支撑位。同时，提醒投资者注意限产政策、需求变化及地缘政治等风险因素。