20220221-万联证券-新材料板块周观点_需求端利好仍存_锂电级PVDF高价维稳_9页_991kb

新材料板块周总结（02.14-02.20）

核心内容

本报告总结了2022年2月14日至20日期间新材料板块的市场表现、行业热点、数据跟踪、公司动态及投资策略等内容，重点分析了PVDF和CMP研磨液两个细分领域的发展动态和投资机会。

市场回顾

• 板块表现：新材料板块整体上涨 3.19%，显著跑赢沪深300指数（上涨 1.08%），领先 2.11个百分点。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：海优新材（+14.36%）、石英股份（+14.21%）、三孚股份（+13.70%）、联瑞新材（+12.67%）、双星新材（+12.47%）。
  • 跌幅前五：深南电路（-5.48%）、洛阳玻璃（-4.98%）、长鸿高科（-4.97%）、*ST德威（-4.86%）、万润股份（-3.47%）。

行业热点

1. PVDF市场稳中有升

• 价格情况：截至2月18日，国内PVDF粒料、粉料价格分别为 30万元/吨 和 31万元/吨，电池级PVDF价格为 45.5万元/吨，与上周持平。
• 成本支撑：原材料R142b价格为 19.5万元/吨，部分厂家报价已上调至 20万元/吨，为PVDF价格提供支撑。
• 需求利好：
  • 国内新能源汽车及动力电池数据亮眼。
  • 特斯拉宣布试点批量生产PVDF用量更高的 4680电池，PVDF用量由 2% 提升至 8%，预计 1GWh 用量将从 20吨 提升至 80吨。
  • 随着下游企业恢复生产，PVDF需求将逐步释放。
• 供应格局：国内产能仍以工业级为主，锂电级PVDF产能较小，预计锂电级PVDF价格仍有上调空间。
• 投资建议：建议关注相关龙头企业。

2. CMP研磨液国产替代加速

• 公司动作：上海新阳通过增资及股权受让，加强CMP研磨液业务布局。
  • 增资 2000万元 持有苏州博来纳润电子材料有限公司 9.1% 股权。
  • 以 3300万元 受让上海晖研 100% 股权，聚焦CMP研磨液研发。
• 协同效应：新业务与现有CMP研磨液项目形成协同，推动公司在该领域纵深发展。
• 国产替代意义：有助于我国在集成电路生产中的CMP环节实现国产替代。

行业数据跟踪

• 图表3：中国塑料城指数。
• 图表4：国内市场工程塑料/通用塑料价格走势（元/吨）。
• 图表5：我国集成电路产业销售额累计值及累计同比（%）。
• 图表7：不同尺寸液晶面板价格（美元/片）。
• 图表8：液晶面板下游产品出货量（百万台）。

公司动态

投资策略及重点推荐

1. PVDF

• 市场趋势：国内PVDF市场稳健，电池级PVDF价格高位运行。
• 核心逻辑：新能源汽车政策利好、特斯拉4680电池量产推动需求增长，叠加R142b价格支撑，锂电级PVDF价格仍有上调空间。
• 推荐方向：关注具备锂电级PVDF产能的龙头企业。

2. CMP研磨液

• 行业意义：CMP是集成电路制造中的“卡脖子”环节，国产替代需求迫切。
• 公司布局：上海新阳通过增资及股权受让，强化CMP研磨液产业链布局。
• 发展前景：推动国产替代进程，增强公司综合实力。

风险因素

• 下游需求不及预期。
• 核心材料国产替代进程滞后。
• 在建产能建设进度不及预期。
• 原材料价格大幅波动。

投资评级

风险提示

• 投资评级为相对评级，不代表绝对推荐。
• 投资决策应结合个人持仓结构及其他因素。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。

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