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商品市场月度总结（2016年7月）

核心内容概述

2016年7月，建行商品指数震荡上行，月度涨幅为0.84%，其中黑色系商品涨幅4.74%，农产品板块下跌8.07%，贵金属上涨2.22%。各商品板块的走势呈现出不同特点，整体市场在宏观经济环境和基本面因素的共同作用下保持震荡格局。

主要观点与关键信息

一、建行商品指数震荡上行

• 7月建行商品指数从1154.10点上涨至1165.17点，月度涨幅为0.84%。
• 黑色系商品表现强劲，涨幅达4.74%。
• 农产品板块下跌8.07%，而贵金属则小幅上涨2.22%。

二、原油：油价调整充分，短期或已见底

• 走势回顾：7月国际油价持续回落，从50美元/桶以上退至40美元/桶一线，呈现震荡下行趋势。
• 基本面分析：
  • OPEC产量创近期新高，美国原油产量下降，活跃钻机数小幅增加。
  • 炼厂开工充足，库存下降，但裂解价差略有减小。
  • 中国原油进口高位下降，表明需求疲软。
• 后市展望：
  • 原油生产商难以承受低于40美元/桶的价格，短期或已见底。
  • 预计8月布伦特和WTI原油主力合约价格波动区间为[40,47]美元/桶。

三、铁矿石及钢铁：供求基本面稳定，钢矿高位震荡

• 走势回顾：7月钢矿价格强势震荡，普氏铁矿石指数月涨幅达9.09%，国内铁矿石期货月涨幅7.71%。
• 基本面分析：
  • 房地产市场保持强劲，新开工面积增速维持正增长。
  • 钢铁产量下降，库存维持低位，供给压力较小。
  • 四大铁矿石巨头产量继续扩张，但全球库存仍处于高位。
• 后市展望：
  • 钢矿价格预计继续震荡盘升，但上涨步伐不会太快。
  • 预计8月普氏铁矿石价格波动区间为[50,60]美元/吨，国内铁矿石期货波动区间为[410,520]元/吨。

四、铜：淡季来临，弱势震荡为主

• 走势回顾：铜价呈现窄幅震荡，受需求淡季和宏观宽松影响。
• 基本面分析：
  • 下游需求疲软，家电、汽车产量增速低迷，房地产投资增速回落。
  • 上游铜矿供应稳定，冶炼费用回升。
  • 全球库存小幅回升，对铜价构成压力。
• 后市展望：
  • 铜价预计以弱势震荡为主，缺乏明显上行驱动力。
  • 预计8月伦铜波动区间为[4500,5150]美元/吨，沪铜波动区间为[35000,40000]元/吨。

五、大豆：天气炒作降温，短期难以大涨

• 走势回顾：7月美豆和连豆价格大幅下跌，美豆跌幅13.14%，连豆跌幅8.52%。
• 基本面分析：
  • USDA上调美国新作大豆产量及期末库存预估，导致市场看涨预期减弱。
  • 天气炒作降温，供需基本面出现松动。
  • 8月为美豆生长关键期，9-10月为收获期，供应压力较大。
• 后市展望：
  • 美豆价格预计在区间震荡，CBOT价格波动区间为[850,1050]美分/蒲式耳。

关键信息汇总

总结

整体来看，7月商品市场呈现震荡格局，黑色系商品表现较强，而农产品板块承压明显。原油市场因供给冲击消退和库存高企，短期或已见底；铁矿石及钢铁市场在房地产需求支撑下维持高位震荡；铜价因需求淡季和宏观宽松维持弱势震荡；大豆市场因天气炒作降温及供需基本面松动，短期难以大涨。预计8月各商品价格将继续在震荡区间内波动，投资者需关注市场供需变化及政策动向。