20211031-山西证券-食品饮料行业周报_白酒稳健增长_优于大众品_10页_1mb

报告摘要

本周食品饮料行业整体表现平稳，市场下跌0.39%，跑赢沪深300指数0.91个百分点，位列28个申万一级子行业第6名。白酒板块表现优于大众品，整体营收和净利润保持稳健增长，显示出较强的抗风险能力。部分子板块如啤酒、乳品、食品综合表现突出，而其他酒类、软饮料、葡萄酒等则出现下跌。

市场表现：上周沪深300下跌1.30%，食品饮料行业下跌0.39%，跑赢大盘。
子板块涨跌幅：
- 领涨：啤酒（+11.21%）、乳品（+4.82%）、食品综合（+4.47%）。
- 领跌：其他酒类（-6.33%）、软饮料（-5.63%）、葡萄酒（-4.05%）、黄酒（-2.03%）。
个股表现：
- 洽洽食品（+22.87%）、青岛啤酒（+20.93%）、得利斯（+18.10%）、盐津铺子（+15.35%）、广州酒家（+12.42%）领涨。
估值情况：
- 食品饮料板块动态市盈率为43.28，处于行业上游。
- 子板块估值排名：其他酒类（80.39）＞调味品发酵品（72.54）＞啤酒（47.59）＞肉制品（21.82）＞软饮料（31.22）＞乳品（31.98）。

白酒价格：
- 散瓶茅台约2700元，整箱茅台约3800元。
- 五粮液批价970-980元，国窖1573批价900-910元。
- 五粮液（52度，500ml）零售价1389元/瓶，泸州老窖（52度，500ml）零售价438元/瓶。
猪肉价格：
- 截至2021年10月29日，22个省猪肉均价21.60元/千克，同比下降53.83%。
- 生猪均价15.95元/千克，同比下降44.73%。
- 仔猪均价23.70元/千克，同比下降74.75%。
奶价：
- 截至2021年10月20日，我国主产省（区）生鲜乳均价4.31元/公斤，同比上涨9.40%。

山西汾酒：第三季度营收51.38亿元，同比增长47.81%；净利润13.35亿元，同比增长53.24%。前三季度营收172.57亿元，同比增长66.24%；净利润48.79亿元，同比增长95.13%。
泸州老窖：第三季度营收47.93亿元，同比增长20.89%；净利润20.49亿元，同比增长28.48%。前三季度净利润62.76亿元，同比增长30.32%。
习酒时代：推出中高端酱酒品牌，定价在500~800元和1000~1500元之间，强调品牌气质和文化内涵，配套五大营销策略。
老白干酒：表示白酒新国标的实施对公司发展有积极影响，有助于提升消费者对高质量白酒的认知。
张裕：前三季度营收26.71亿元，同比增长21.82%；净利润4.52亿元，同比增长11.84%。第三季度营收7.97亿元，同比增长2.92%，净利润7974.27万元，同比下降6.32%。
山东景芝酒业：股权结构发生变化，新增多家投资方，注册资本增加至8亿元。
顺鑫农业：前三季度营收116.11亿元，同比下降6.51%；净利润37.19亿元，同比下降14.23%。

股票投资评级：
- 买入：相对强于市场表现20%以上
- 增持：相对强于市场表现5%~20%
- 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
- 减持：相对弱于市场表现5%以下
行业投资评级：
- 看好：行业超越市场整体表现
- 中性：行业与整体市场表现基本持平
- 看淡：行业弱于整体市场表现