20180925-万联证券-化工行业周报_天然气_二氯甲烷领涨_关注基建_农化_化纤板块_19页_2mb

化工行业周报总结

核心内容

2018年9月25日发布的化工行业周报分析了上周市场行情及未来投资策略。报告指出，天然气和二氯甲烷是上周涨幅最大的化工品，而PTA、聚酯切片、纯MDI、维生素VA等则出现较大跌幅。整体来看，基础化工板块上涨1.82%，石油化工上涨3.03%，均落后于沪深300指数的4.04%涨幅。板块投资策略推荐“2+1”板块：农化、化纤以及基建（涉及有机硅、PVC）。

主要观点

市场回顾

• 板块表现：基础化工上涨1.82%，石油化工上涨3.03%，均落后于大盘。
• 涨幅前五：鸿达兴业（23.89%）、科恒股份（19.39%）、杭州高新（16.51%）、青松股份（14.55%）、*ST尤夫（14.09%）。
• 跌幅前五：必康股份（-27.09%）、醋酸股份（-12.24%）、三孚股份（-11.72%）、诺普信（-8.92%）、美联新材（-8.47%）。

化学品价格走势

• 涨幅前五：国内天然气（13.29%）、二氯甲烷（7.74%）、裂解C5（7.00%）、硫酸（6.21%）、裂解C9（5.83%）。
• 跌幅前五：PTA（-14.13%）、PX（-7.86%）、聚酯切片（-7.29%）、纯MDI（-7.27%）、维生素VA（-7.14%）。

关键信息

本周投资策略

• 主要影响因素：
  • 传言2018年Q4环保力度可能下降，但预计影响有限。
  • 财政部、税务总局、科技部提高研发费用税前加计扣除比例，减轻企业负担。
• 推荐板块：农化、化纤、基建（有机硅、PVC）。
• 推荐逻辑：聚焦政策导向和刚性需求较大的板块。

农药化肥

• 草甘膦：价格稳定，供应商报价2.8-2.95万元/吨，市场成交价2.75-2.8万元/吨，上海港FOB价格4000-4200美元/吨。
• 地区开工率：华中92%、华东57%、西南71%。
• 未来趋势：预计草甘膦市场将小幅上涨，主要因中美贸易战未列入草甘膦，国内基础化学品上调提振市场。
• 尿素：价格持续上涨，山东及两河报价1990-2000元/吨，山西1960元/吨，全国日产13.82万吨，平均开工率60.98%。预计价格坚挺，但下游观望可能导致短期回调。

化纤板块

• MEG：价格下跌，华东下跌6.70%，华南下跌2.84%，华北下跌5.06%，东北下跌3.41%。整体市场弱势企稳。
• 乙烯：亚洲乙烯价格跌至近四个月低点，主要因供应增加，需求减弱。
• 聚酯产品：聚酯负荷回落至86%，库存累积，终端跟进乏力，预计乙二醇价格维持低位。

聚氨酯

• 聚合MDI：市场弱势下滑，价格下跌3.36%，预计短期弱势盘整。
• 纯MDI：价格下跌7.27%，受原料纯苯和苯胺价格下跌影响，但需求疲软。

行业动态

• 环保整治：河南省启动生态环境违法违规行为专项整治行动，重点整治“五小”化企。
• 页岩气勘探：浙江油田在四川泸州获页岩气勘探突破，资源储量近1500亿立方米。
• 国际动态：
  • 波兰收购康朴集团：计划于2018年底至2019年初完成。
  • 伊士曼苏州厂投产PVB隔音膜：提升交付能力，满足汽车行业需求。
  • Versalis建EPDM厂：意大利北部新建EPDM橡胶厂，提升产能。
  • 巴斯夫扩烷氧基化物产能：预计2021年产能提升25%。
  • 陶氏化学扩硅树脂产能：美国和中国分别新增产能，提升全球供应能力。
  • 韩国收购迈图：31亿美元收购美国有机硅企业。
  • 瓦克生物科技生产胱氨酸：西班牙基地利用发酵技术生产胱氨酸，满足全球需求。

风险提示

• 风险因素：油价大幅下跌、宏观经济下行、环保政策力度减弱。
• 投资评级：
  • 行业：强于大市（+10%以上）、同步大市（±10%）、弱于大市（-10%以上）。
  • 公司：买入（+15%以上）、增持（+5%至+15%）、观望（-5%至+5%）、卖出（-5%以下）。

附录

• 数据来源：Wind、百川资讯、万联证券研究所。
• 分析师信息：宋江波（S0270516070001），电话：021-60883490，邮箱：songjb@wlzq.com.cn。
• 研究助理信息：黄侃，电话：021-83988345，邮箱：huangkan@wlzq.com.cn。

图表信息

• 图1：原油价格走势。
• 图2：天然气价格走势。
• 图3：MEG国内价格走势。
• 图4：MEG国际市场价格走势。
• 图5：MEG2月供应结构。
• 图6：MEG3月供应结构。
• 图7：涤纶长丝价格走势。
• 图8：涤纶短纤价格走势。
• 图9：PTA价格走势。
• 图10：聚酯切片价格走势。
• 图11：纯MDI价格走势。
• 图12：聚合MDI价格走势。
• 图13：苯胺价格走势。
• 图14：甲苯价格走势。
• 图15：草甘膦价格走势。
• 图16：尿素价格走势。
• 图17：黄磷价格走势。
• 图18：氯化钾价格走势。
• 图19：氯化铵价格走势。
• 图20：合成氨价格走势。
• 图21：煤焦油价格走势。
• 图22：工业萘价格走势。
• 图23：煤沥青价格走势。
• 图24：苯乙烯价格走势。
• 图25：甲醛价格走势。
• 图26：甲醇价格走势。
• 图27：聚丙烯价格走势。
• 图28：丙酮价格走势。
• 图29：石蜡价格走势。
• 图30：丙烷价格走势。
• 图31：丙烯腈价格走势。
• 图32：丙烯酸价格走势。
• 图33：纯苯价格走势。
• 图34：醋酸价格走势。
• 图35：丁二烯价格走势。
• 图36：醋酸酐价格走势。
• 图37：己内酰胺价格走势。
• 图38：甘油价格走势。
• 图39：辛醇价格走势。
• 图40：无水乙醇价格走势。
• 图41：乙二醇价格走势。
• 图42：正丁醇价格走势。
• 图43：异丙醇价格走势。
• 图44：DMF价格走势。
• 图45：DOP价格走势。
• 图46：丙烯酸甲酯价格走势。
• 图47：甲基丙烯酸价格走势。
• 图48：正己烷价格走势。
• 图49：碳酸锂价格走势。
• 图50：DMC价格走势。