20191104-万联证券-化工行业周观点：二氯甲烷、苯胺涨幅大，液氯、硝酸跌幅居前_17页_1mb

化工行业周观点总结（10.28-11.03）

核心内容概述

本报告分析了2019年10月28日至11月3日期间化工行业的市场表现、价格走势及行业动态。整体来看，基础化工板块与石油化工板块均出现下跌，但部分细分行业和产品表现较好，部分产品则面临价格下跌压力。同时，报告对行业未来走势进行了预测，并提出了相应的投资建议。

主要观点

1. 市场回顾

• 基础化工板块：上周下跌 0.72%，同期沪深300指数上涨 1.16%，跑输大盘 1.88个百分点。
• 石油化工板块：上周下跌 1.85%，跑输大盘 3.01个百分点。
• 涨幅前五：强力新材（+13.40%）、丸美股份（+11.46%）、安诺其（+10.29%）、扬农化工（+8.04%）、广信材料（+7.51%）。
• 跌幅前五：上海新阳（-33.49%）、蓝丰生化（-16.04%）、圣济堂（-14.62%）、百川股份（-13.85%）、宏和科技（-11.45%）。

2. 化工用品价格走势

• 涨幅前五：

  • 国内天然气（+22.13%）
  • 天然气期货（+13.69%）
  • 二氯甲烷（+9.33%）
  • 苯胺（+7.64%）
  • 盐酸（+4.05%）

• 跌幅前五：

  • 液氯（-11.78%）
  • 硝酸（-8.70%）
  • 醋酸（-8.60%）
  • MMA（-7.59%）
  • 丁二烯（-6.88%）

关键信息

3. 原油和天然气

• 国际原油价格：WTI期货价格为55.06美元/桶，较上周下跌 1.63%，预计下周价格将在 54-58美元/桶 之间震荡。
• 天然气价格：国内天然气价格上涨 22.13%，天然气期货上涨 13.69%，但整体市场仍受宏观经济疲软影响。

4. 化纤行业

• MEG（甲醇）：国内价格小幅下跌，华东价格为4620元/吨，短期预期下行，Q4将新增 450万吨 产能。
• PTA（精对苯二甲酸）：价格下跌，国内总产能预计年底达到 5650.5万吨，供应过剩预期增强。
• 聚酯需求：受终端需求下跌影响，开工率下降，后续仍面临需求淡季，市场预期偏弱。

5. 农药化肥

• 农药市场：整体预期不乐观，除草剂和杀虫剂价格指数同比和环比均下跌，草甘膦报价稳定，草铵膦价格低迷。
• 化肥市场：尿素、氯化铵价格低迷，黄磷价格小幅上涨，磷肥市场因企业检修，供需趋紧。

行业动态

• 托普索中国公司：举办加氢技术交流研讨会，与江苏省产业技术研究院等合作成立催化技术研究所。
• 渭化公司：30万吨/年乙二醇项目建设进入关键期，全力冲刺年度绩效目标。
• 甘肃陇东大油田：发现10亿吨级庆城油田，预计2019年底具备百万吨产油能力。
• 盐湖股份：提升钾肥自给率，启动“822”科技行动计划。
• 阿科玛常熟工厂：扩产PVDF产能约 50%，以满足电动汽车锂电池市场需求。
• 越南百宏聚酯工程：年产20万吨聚酯长丝项目顺利投产，提升差别化化学纤维产能。
• 燃料电池市场：预计2025年全球市场规模将达 70亿美元，英国市场将增长超 50兆瓦。

风险提示与投资建议

• 风险因素：油价大幅波动、宏观经济持续疲软。
• 投资评级：
  • 行业：同步大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在 -10%至10% 之间）。
  • 公司：
    • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅 15%以上。
    • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅 5%-15%。
    • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅 -5%至5%。
    • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅 5%以上。

总结

本周化工行业整体表现偏弱，但部分细分行业如天然气、二氯甲烷、苯胺等产品价格出现明显上涨，而液氯、硝酸、醋酸等产品价格持续下跌。农药市场因大宗品种价格低迷，整体预期不乐观；化纤行业受聚酯需求疲软影响，市场情绪偏弱。行业投资建议以同步大市为主，建议关注农药及化纤行业中的细分龙头。同时，需警惕油价波动和宏观经济影响。