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2022年公募权益基金投资策略报告总结

核心内容

2022年，国内经济下行压力较大，但政策边际宽松大概率不会缺席，稳增长政策预期发酵，经济或将形成前低后高形态。A股市场整体并不悲观，指数或将延续震荡走势。同时，随着“共同富裕”、“碳达峰、碳中和”以及“十四五规划”的推进，刺激消费、助力新能源、基建项目加快推进等将成为“稳增长”的推手，相关行业具备相对优势。然而，全球通胀担忧上升、海外加息政策进程加速、新冠疫情变异扩散等利空因素，仍将导致A股市场波动放大。因此，谨慎应对、灵活把握是2022年主要投资原则。

主要观点

• 市场风格：中小市值风格在2021年占优，2022年或延续优势，但分化或将收敛。大市值蓝筹公司经过调整，泡沫风险降低，稳健属性凸显。
• 基金策略：重视选股能力，积极应对结构性机会，关注灵活操作的基金产品，包括换手率、留存度、业绩月胜率等指标。
• 基金经理：头部基金经理具备“底仓型”特质，新生代基金经理则具备更高的灵活性和成长性，值得积极挖掘。
• 行业主题：紧跟国策，把握高景气、高成长的行业，如新能源、科技、军工；关注性价比逐渐显现、有边际改善预期的消费和基建板块。

关键信息

市场回顾与展望

• 2021年回顾：A股市场呈现风格转换和行业轮动，小盘股成为最大赢家，全年小盘成长上涨21.9%，小盘价值上涨19.4%。大盘价值下跌8.1%。周期、成长板块涨幅居前，消费、金融板块跌幅明显。
• 2022年展望：政策托底，经济前低后高，A股震荡走势。新能源、科技、军工等高景气行业有望延续强势，消费和基建板块或迎来反转。全球通胀、海外加息、疫情扩散等因素将导致市场波动放大。

基金投资策略

• 中小市值风格：优势延续，但需重视基金经理的研究能力、策略灵活性和流动性风险。
• 灵活操作：基金换手率、留存度、业绩月胜率等指标可作为筛选标准，灵活操作的基金相对“躺平”基金，超额收益明显。
• 基金经理选择：头部基金经理具备全面能力，新生代基金经理灵活性高，契合市场风口，具备高成长潜力。

行业主题基金

• 高景气高成长行业：新能源、科技、军工，具备政策支持和成长空间。
• 性价比显现行业：消费、基建，有望迎来结构性机会。
• 估值分位：新能源、国防军工、消费者服务、商贸零售、汽车、农林牧渔、计算机等行业的估值分位较高，但盈利增速预期良好，具备高性价比。

风险提示

• 疫情超预期：可能对市场造成较大冲击。
• 政策收紧：可能影响市场走势。
• 中美摩擦升级：可能带来股票市场大幅波动风险。

基金组合推荐

• 中小市值风格基金：交银趋势优先A、华安文体健康主题A、华夏行业景气、易方达科融等，具备较高的业绩和流动性。
• 积极灵活型基金：东方主题精选、华商万众创新、平安策略先锋A等，具备较高的换手率和业绩表现。
• 新生代基金经理：刘洋、陈金伟、钟帅等，具备较强的灵活性和成长性。

数据与图表分析

• 市场走势：2021年小盘股表现优异，2022年中小市值风格基金或继续占优。
• 基金经理表现：头部基金经理管理规模大，但新生代基金经理灵活性高，业绩表现良好。
• 行业景气度：新能源、科技、军工等高景气行业盈利增速预期良好，具备投资价值。

结论

2022年，公募权益基金投资需注重选股能力和灵活操作，关注中小市值风格基金和新生代基金经理，紧跟国策和行业景气度，把握结构性机会。同时，需警惕市场波动风险，谨慎应对，灵活把握。