20260525-华宝证券-公募基金指数跟踪周报_市场颠簸阶段_结构仍重于指数_18页_1mb

2026年5月18日-22日公募基金周报总结

核心内容概述

2026年5月18日至22日期间，全球市场主线围绕美伊地缘政治与美国利率预期展开，A股市场整体呈震荡偏弱态势，而美股则呈现先抑后扬的走势。市场结构分化显著，传统权重板块承压，成长风格表现相对较好，但小盘股方向回调明显。在固收市场，债市收益率整体下行，但受税期及特别国债发行影响，出现小幅调整。AI产业链的景气度被认为是市场情绪和流动性的关键变量，其他板块的机会更多来自AI的“溢出效应”。此外，REITs市场整体收涨，部分行业表现突出。

主要观点

权益市场回顾与展望

• 市场表现：

  • 美股整体呈现震荡偏强趋势，受益于地缘政治风险缓解。
  • A股市场震荡偏弱，传统权重板块（如上证指数、沪深300、上证50）下跌，而成长风格（如深证成指、创业板指）小幅上涨。
  • 小盘股回调明显，反映出市场避险情绪升温及资金集中于高景气主线。

• 核心逻辑：

  • 周初美伊局势紧张，导致美债收益率上涨，压制成长板块估值。
  • 随着美伊谈判缓和及霍尔木兹海峡通行量增加，美债收益率回落，市场情绪有所修复。
  • 高位股集中兑现，特别是科创板出现较大跌幅，显示市场结构性行情为主。

• 展望：

  • AI链条景气度是市场情绪和流动性的关键变量。
  • 科技成长主线尚未完结，但需关注产业扩张逻辑能否顺利过渡。
  • 建议关注AI算力、半导体等景气方向，同时适度配置防御性资产。

固收市场回顾与展望

• 市场表现：

  • 债市收益率整体下行，1年期国债收益率下行3.16BP至1.175%，10年期国债收益率下行1.39BP至1.75%，30年期国债收益率下行1.85BP至2.23%。
  • 美债收益率先上后下，1年期和2年期收益率上行，10年期收益率下行。

• 市场动态：

  • 债市前半周因经济修复放缓而走强，后半周因税期和特别国债发行出现调整。
  • 央行通过MLF加量续作维持债市宽松，但边际收敛。

• 展望：

  • 债市处于多空交织状态，整体环境仍友好，但收益率进一步下探动力不足。
  • 需密切关注月底资金面变化。

关键信息

基金指数表现

权益策略主题类指数

• 主动股基优选：
  • 上周收益率：0.89%
  • 近一月收益率：3.31%
  • 今年以来收益率：18.55%
  • 策略运行以来收益率：70.41%

投资风格类指数

• 价值股基优选：

  • 上周收益率：-2.50%
  • 近一月收益率：-2.76%
  • 今年以来收益率：0.82%
  • 策略运行以来收益率：21.98%

• 均衡股基优选：

  • 上周收益率：0.42%
  • 近一月收益率：-0.12%
  • 今年以来收益率：8.69%
  • 策略运行以来收益率：41.29%

• 成长股基优选：

  • 上周收益率：1.26%
  • 近一月收益率：5.02%
  • 今年以来收益率：23.72%
  • 策略运行以来收益率：78.61%

行业主题类指数

• 医药股基优选：

  • 上周收益率：-0.73%
  • 近一月收益率：-5.77%
  • 今年以来收益率：-2.14%
  • 策略运行以来收益率：9.18%

• 消费股基优选：

  • 上周收益率：-0.27%
  • 近一月收益率：0.05%
  • 今年以来收益率：-2.92%
  • 策略运行以来收益率：1.73%

• 科技股基优选：

  • 上周收益率：2.30%
  • 近一月收益率：8.61%
  • 今年以来收益率：27.92%
  • 策略运行以来收益率：95.78%

• 高端制造股基优选：

  • 上周收益率：2.40%
  • 近一月收益率：11.50%
  • 今年以来收益率：34.99%
  • 策略运行以来收益率：78.65%

• 周期股基优选：

  • 上周收益率：-0.96%
  • 近一月收益率：-3.33%
  • 今年以来收益率：5.90%
  • 策略运行以来收益率：38.66%

货币增强指数

• 货币增强策略指数：
  • 上周收益率：0.03%
  • 近一月收益率：0.10%
  • 今年以来收益率：0.54%
  • 策略运行以来收益率：5.05%

纯债指数

• 短期债基优选：

  • 上周收益率：0.04%
  • 近一月收益率：0.14%
  • 今年以来收益率：0.74%
  • 策略运行以来收益率：5.39%

• 中长期债基优选：

  • 上周收益率：0.09%
  • 近一月收益率：0.21%
  • 今年以来收益率：1.62%
  • 策略运行以来收益率：8.54%

固收+指数

• 低波固收+基金优选：

  • 上周收益率：-0.05%
  • 近一月收益率：0.00%
  • 今年以来收益率：1.69%
  • 策略运行以来收益率：6.33%

• 中波固收+基金优选：

  • 上周收益率：0.07%
  • 近一月收益率：0.13%
  • 今年以来收益率：2.12%
  • 策略运行以来收益率：8.72%

• 高波固收+基金优选：

  • 上周收益率：0.11%
  • 近一月收益率：0.43%
  • 今年以来收益率：3.44%
  • 策略运行以来收益率：11.92%

其他泛固收指数

• 可转债基金优选：

  • 上周收益率：0.39%
  • 近一月收益率：-0.42%
  • 今年以来收益率：6.29%
  • 策略运行以来收益率：32.08%

• QDII债基优选：

  • 上周收益率：-0.61%
  • 近一月收益率：-0.89%
  • 今年以来收益率：-1.61%
  • 策略运行以来收益率：8.25%

• REITs基金优选：

  • 上周收益率：1.51%
  • 近一月收益率：-1.61%
  • 今年以来收益率：1.20%
  • 策略运行以来收益率：32.25%

风险提示

• 本报告模拟组合结果基于对应模型计算，非实盘业绩，需警惕模型失效的风险。
• 文中涉及的基金组合及模型结果仅供研究参考，不构成投资建议。
• 模型基于历史数据测试，未来可能存在失效风险，不代表基金未来表现，也不构成对未来表现的预测。