20231102-浙商证券-传媒行业点评报告_新物种催化_看好低估值游戏板块反弹_2页_306kb

投资要点

互动电影类游戏“出圈”主要依靠赛道选择和制作门槛较低，如《隐形守护者》与《完蛋！我被美女包围了！》的成功对比；海外Quantic Dream案例已验证该模式可行性，且被网易收购进一步确认市场价值。

游戏板块上涨原因解读

1. 新物种催化：《完蛋！》等创新题材持续证明游戏板块主题生命力；
2. 业绩预期博弈：部分公司三季报业绩不及预期，市场已有反应；
3. 估值修复：经过调整后当前估值接近合理区间；
4. 技术驱动：AI等新技术发展及Vision Pro等硬件即将上市形成催化预期。

投资建议

建议关注：

• Q3业绩稳健且产品储备丰富的三七互娱；
• 名臣健康、巨人网络等业绩改善型标的；
• 中文在线、宝通科技等互动视频技术与VR/AR技术储备企业。

风险提示

• 新技术商业化不及预期；
• 行业政策监管收紧风险；
• 宏观经济影响线上游戏消费意愿。

行业评级

看好（维持）：行业指数有望跑赢沪深300指数10%以上。