20260710-华泰期货-新能源及有色金属日报_下游采购积极性仍有限_铅价维持震荡格局_7页_1mb

铅市场分析总结（2026-07-09）

核心内容

2026年7月9日，铅市场整体呈现震荡格局，现货与期货价格均有所波动，市场交投清淡。国内铅价下行，LME铅价维持震荡，铅价与升贴水数据反映出市场供需偏弱、下游采购意愿不强的态势。

市场要闻与重要数据

现货价格

• LME铅现货升水：-42.24美元/吨
• SMM1#铅锭现货价：较前一交易日下跌50元/吨至15925元/吨
• SMM上海铅现货升贴水：0元/吨
• SMM广东铅现货价：较前一交易日下跌50元/吨至16000元/吨
• SMM河南铅现货价：较前一交易日下跌75元/吨至15925元/吨
• SMM天津铅现货升贴水：-75元/吨
• 铅精废价差：0元/吨
• 废电动车电池价：9525元/吨
• 废白壳价：9650元/吨
• 废黑壳价：9925元/吨

期货价格

• 沪铅主力合约：开于16065元/吨，收于16140元/吨，较前一交易日上涨75元/吨
• 当日成交：43258手，较前一交易日减少31461手
• 当日持仓：71226手，较前一交易日减少3860手
• 夜盘价格：开于16085元/吨，收于16040元/吨，较昨日午后收盘下跌0.19%

库存情况

• SMM铅锭库存总量：6.6万吨，较上周同期减少0.38万吨
• LME铅库存：291425吨，较上一交易日无变化

主要观点

1. 现货市场：整体价格下行，部分地区如河南、湖南冶炼企业扩贴水出货，显示供应端压力较大，但下游采购积极性有限。
2. 期货市场：沪铅主力合约价格震荡，成交量与持仓量均有所下降，夜盘价格小幅下跌，反映出市场情绪偏弱。
3. 供需格局：市场供需两淡，下游企业多以长单接货为主，散单采购持观望态度。
4. 库存变化：国内铅锭库存小幅下降，但LME库存维持稳定，表明国际市场的供需关系尚未出现明显变化。

关键信息

• 铅价走势：铅价维持震荡偏弱格局，受供应端压力及需求疲软影响。
• 贸易商报价：部分贸易商对沪铅2608合约贴水，显示市场对后市预期偏空。
• 再生铅纳入交割：再生铅已被纳入可交割品种，减少了挤仓风险，进一步巩固铅价震荡格局。
• 策略建议：
  • 绝对价格策略：谨慎偏空
  • 期权策略：卖出宽跨

风险提示

• 有色板块整体走强：可能带动铅价上行，需关注板块联动效应。

图表说明

以下图表为市场分析所用，提供更直观的数据支持：

• 图1：SHFE铅升贴水
• 图2：LME铅升贴水
• 图3：上海铅锭现货升贴水
• 图4：LME升贴水季节性图
• 图5：国产&进口矿TC
• 图6：再生铅综合成本
• 图7：原生铅冶炼开工率
• 图8：再生铅冶炼开工率
• 图9：国内库存与沪铅主力
• 图10：LME铅季节性库存
• 图11：上期所铅库存
• 图12：铅锭社会库存
• 图13：铅精废价差
• 图14：废电池价格
• 图15：铅蓄电池开工率
• 图16：铅进口盈亏

本期分析研究员

• 师橙
  从业资格号：F3046665
  投资咨询号：Z0014806

• 陈思捷
  从业资格号：F3080232
  投资咨询号：Z0016047

• 封帆
  从业资格号：F03139777
  投资咨询号：Z0021579

联系人

• 蔺一杭
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  投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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