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铅价下跌之际下游采购积极性有所回升

核心内容总结

在铅价下跌的背景下，下游采购积极性有所回升，市场呈现多空因素交织的态势。现货价格下跌，但部分区域的采购行为显示出一定的回暖迹象，尤其在铅蓄电池企业方面，因铅价下跌，部分企业选择逢低接货，询价积极性上升。

现货价格与升贴水

• LME铅现货升水：2026-03-16，LME铅现货升水为-47.55美元/吨。
• SMM1#铅锭现货价：较前一交易日下跌200元/吨至16225元/吨。
• SMM上海铅现货升贴水：较前一交易日变化0元/吨至-15.00元/吨。
• SMM广东铅现货价：较前一交易日下跌175元/吨至16300元/吨。
• SMM河南铅现货价：较前一交易日下跌225元/吨至16200元/吨。
• SMM天津铅现货升贴水：较前一交易日下跌250元/吨至16225元/吨。
• 铅精废价差：较前一交易日变化0元/吨至25元/吨。
• 废电动车电池价格：较前一交易日变化0元/吨至9925元/吨。
• 废白壳价格：较前一交易日下跌25元/吨至10000元/吨。
• 废黑壳价格：较前一交易日下跌25元/吨至10225元/吨。

期货市场表现

• 沪铅主力合约：2026-03-16，开于16550元/吨，收于16315元/吨，较前一交易日下跌240元/吨。
• 交易量与持仓：全天成交74012手，较前一交易日增加28081手；持仓66049手，较前一交易日增加2368手。
• 夜盘表现：沪铅主力合约开于16450元/吨，收于16405元/吨，较昨日午后收盘上涨0.24%。

库存情况

• SMM铅锭库存：2026-03-16，总量为7.8万吨，较上周同期增加0.15万吨。
• LME铅库存：2026-03-16，总量为284575吨，较上一交易日增加75吨。

主要观点

1. 铅价下跌与采购回暖：铅价下跌导致部分下游企业逢低接货，采购积极性有所回升。
2. 市场供需变化：供应端，原生铅复产推进，再生铅因亏损减产，进口铅到港增多；需求端，铅蓄电池开工率回升，但终端消费复苏乏力。
3. 短期走势：铅价短期偏弱震荡，但再生铅成本支撑逐渐显现，关注利空出尽后的止跌可能。
4. 操作建议：在16500元/吨下方至接近16850元/吨的区间，可分别进行逢低买入和卖出套保；若下周有色板块集体去库，则以逢低买入套保为主。

关键信息

• 市场情绪：下游采购积极性回升，但整体市场仍偏弱。
• 成本支撑：再生铅成本支撑渐显，可能对铅价形成一定支撑。
• 库存压力：国内铅锭社会库存持续累增，达7.65万吨，对价格形成压制。
• 进口影响：进口铅到港增多，对市场造成一定冲击。
• 风险提示：
  • 需求恢复不及预期：若铅蓄电池需求未明显改善，铅价可能继续承压。
  • 流动性踩踏风险：市场资金紧张可能加剧价格波动。

图表说明

• 图1-图16：涵盖了SHFE与LME铅升贴水、铅精废价差、废电池价格、再生铅成本、原生与再生铅冶炼开工率、国内与LME铅库存、铅蓄电池开工率、铅进口盈亏等关键指标，为市场分析提供了全面的数据支持。

本期分析研究员

• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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