> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铅市场总结：下游备货积极性有限 铅价震荡偏弱 ## 核心内容 2026年3月10日，铅市场整体呈现震荡偏弱走势。现货价格下跌，期货市场亦偏弱运行，市场整体交投清淡。下游需求复苏不及预期，导致备货意愿低迷，对铅价形成下行压力。同时，再生铅亏损影响复产进度，一定程度上支撑铅价。 ## 主要观点 - **现货价格下跌**：SMM1#铅锭现货价较前一交易日下跌75元/吨至16525元/吨，铅精废价差维持在-25元/吨。各地铅锭现货价格均有不同程度下跌，表明市场供需偏弱。 - **期货市场震荡**：沪铅主力合约当日收于16650元/吨，较前一交易日下跌90元/吨。夜盘进一步下跌0.15%，显示市场情绪偏谨慎。 - **库存变化**：国内铅锭库存总量为7.4万吨，较上周同期增加0.65万吨；LME铅库存减少1025吨至284875吨，显示库存去化缓慢。 - **区域报价差异**：河南地区持货商对沪期铅2506合约贴水180-150元/吨；湖南地区冶炼厂报价贴水30-0元/吨，贸易商贴水200元/吨；安徽、江西地区冶炼厂报价升水100元/吨；广东地区持货商报价升水0-50元/吨。 - **市场情绪偏弱**：下游企业维持刚需采购，逢低备库积极性较差，市场整体偏淡。 - **价格区间预测**：预计铅价将在16600-17150元/吨区间内震荡，主要受交割前持货商移库交仓带来的显性库存压力影响。 ## 关键信息 ### 价格与库存数据 - **SMM1#铅锭现货价**：16525元/吨（较前一交易日-75元/吨） - **LME铅现货升水**：-47.74美元/吨 - **沪铅主力合约**：开于16710元/吨，收于16650元/吨，下跌90元/吨 - **国内铅锭库存**：7.4万吨（较上周同期+0.65万吨） - **LME铅库存**：284875吨（较上一交易日-1025吨） ### 市场动态 - **下游需求**：维持刚需采购，逢低备库意愿不强 - **再生铅成本**：再生铅综合成本维持高位，亏损影响复产进度 - **持货商行为**：持货商对沪期铅2506合约报价贴水，显示市场对铅价预期偏弱 - **区域报价差异**：不同地区铅锭报价差异较大，安徽、江西地区报价升水，广东、河南地区报价贴水 ### 策略建议 - **绝对价格策略**：中性 - **期权策略**：建议卖出宽跨式期权组合，以应对铅价震荡走势 ## 风险提示 - **需求复苏不及预期**：若下游需求持续疲软，铅价可能进一步承压 ## 图表说明 本报告附有16张图表，涵盖以下内容： - SHFE铅升贴水 - LME铅升贴水 - 上海铅锭现货升贴水 - LME铅升贴水季节性图 - 国产&进口矿TC - 再生铅综合成本 - 原生铅冶炼开工率 - 再生铅冶炼开工率 - 国内库存与沪铅主力 - LME铅季节性库存 - 上期所铅库存 - 铅锭社会库存 - 铅精废价差 - 废电池价格 - 铅蓄电池开工率 - 铅进口盈亏 这些图表有助于更直观地理解铅市场供需变化、库存动态及成本结构。 ## 分析团队 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - **葡一杭**：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ## 公司信息 - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **总部地址**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。本报告版权归属华泰期货有限公司，未经许可不得擅自使用或传播。