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沪镍周报总结

核心内容

本周（20250818-0822），沪镍期货整体呈现震荡偏弱走势，价格重心小幅下移。主要受全球精炼镍过剩、社会库存持续积累以及交割月临近导致市场流动性下降等因素影响，镍价上行空间受限。尽管宏观层面存在一定支撑，但基本面偏弱仍主导市场走势，预计短期内沪镍价格将维持区间震荡格局。

1. 期货市场

1.1 合约价格

• NI2510（主力合约）：
  • 周开盘价：120770元/吨
  • 周最高价：121580元/吨
  • 周最低价：119230元/吨
  • 周收盘价：119610元/吨
  • 涨跌：-1160元/吨

1.2 品种行情

• 周内成交量较上周小幅下降，各合约总成交量为78.5万手，较上周的81.4万手有所减少。
• 市场热度略有减弱，但主力合约NI2510表现相对活跃。

1.3 注册仓单

• 截至8月22日，沪镍库存为26962吨，维持高位。
• LME全球库存为20987吨，仍处于历史高位。
• 市场供需格局整体偏宽松，对镍价形成压制。

2. 现货市场

• 印尼镍生铁（Ni含量13% > Ni > 10%）价格维持在930元/镍，舱底含税。
• 红土镍矿（Ni含量1.5%，Fe含量15-25%，菲律宾产）价格稳定在57美元/湿吨。
• 电解镍（Ni≥99.96%，中国甘肃、上海）价格震荡下行，成交均价为12.2万元/吨。

3. 影响因素分析

3.1 供应端

• 菲律宾雨季结束，镍矿供应逐步恢复。
• 印尼镍矿政策趋严，短期内对供应形成扰动。
• 印尼矿权批复情况显示其矿端实际供应能力增强，后续随着产能释放，镍原料供应有望进一步宽松。
• 国内镍冶炼企业产能相对稳定，部分企业有增产计划，若实施将增加市场供应。

3.2 需求端

• 不锈钢行业作为镍的主要消费领域，需求表现相对平稳。
• 当前处于传统需求淡季，下游采购积极性不高。
• 随着金九银十消费旺季临近，市场对不锈钢需求有复苏预期，这将间接提升对镍的需求。

4. 行情展望

• 短期：沪镍期货价格仍将维持震荡偏弱走势，主要受高库存和需求疲软压制。
• 中长期：若印尼镍矿政策进一步收紧，或将对镍价形成一定支撑，但整体供需格局仍偏宽松，镍价上涨动力不足。

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