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镍与不锈钢市场分析总结（8月22日）

市场概览

镍市场当前呈现偏弱震荡态势，价格区间预测为11.8-12.6元/吨，20日滚动波动率为15.17%，处于历史百分位3.2%位置。走势主要受大盘影响，宏观利多情绪逐步消化后出现回调，基本面无明显变化。不锈钢市场同样偏弱，价格区间1.25-1.31元/吨，20日滚动波动率9.27%，历史百分位1.8%。需求进入传统淡季，现货交投观望情绪浓。

风险管理策略

对于镍，策略包括根据库存水平做空沪镍期货（主力合约）以对冲现货下跌风险，或卖出看涨期权锁定利润。建议套保比例60%，策略等级2-3。若预期原料价格上涨，可买入远月NI合约锁定成本或卖出看跌期权。采购管理方面，建议根据计划买入远期合约或相关期权。

对于不锈钢，类似策略基于库存和价格风险，推荐卖出SS期货合约或期权，套保比例50-60%，等级2-3。强调去库缓慢和需求淡季影响，建议及时对冲。

核心因素解读

利多方面：印尼可能修订HPM公式和镍矿配额许可周期，可能提升供给压力。雅鲁藏布江水电站建设可能支持不锈钢需求。

利空方面：不锈钢需求淡季导致去库缓慢，镍矿库存上升削弱底部支撑。中美关税和韩国反倾销税扰动市场，影响价格稳定性。

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