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沪镍&不锈钢早报 2025年12月2日

沪镍分析

• 基本面：镍价上周反弹，厂家惜售，贸易商谨慎，部分产能减产导致货源紧张；镍矿价格坚挺，印尼2026年配额预期宽松；镍铁价格止跌维稳，不锈钢库存回升，需求疲软；精炼镍库存高位，短期偏空。
• 基差：1900，偏多。
• 库存：LME库存-396，上交所仓单-587，偏空。
• 盘面：收盘价在20均线上方，均线向下，中性。
• 主力持仓：净空，空减，偏空。
• 结论：沪镍2601合约20均线上下震荡运行，中长线反弹抛空。

不锈钢分析

• 基本面：现货价格持平，镍矿和海运费持平，镍铁成本维稳，不锈钢库存回升，需求不佳，中性。
• 基差：830，偏多。
• 库存：期货仓单-121，中性。
• 盘面：收盘价在20均线上方，均线向下，中性。
• 结论：不锈钢2601合约20均线上下震荡运行。

影响因素总结

• 利多：镍矿价坚挺、短期产量可能回落。
• 利空：长期供给过剩、库存高位、镍铁价格偏弱。

其他数据摘要

• 价格概览：沪镍主力涨840元/吨，不锈钢主力涨90元/吨；伦镍电涨55元/吨；库存环比上升，LME库存减少、上交所仓单减少、不锈钢全国库存增1.44万吨。
• 成本与进口：不锈钢生产成本高位，进口镍成本估测为119116元/吨；镍矿与镍铁价格稳定或小幅波动。