20250822-广发期货-镍和不锈钢产业链周报_市场情绪走弱_基本面供需变动有限_盘面震荡回落_31页_2mb

镍产业链周报总结

市场概况
上周沪镍盘面震荡走弱，主力价格中枢下移至12万以下，宏观情绪回落叠加海外宽松预期升温是主要驱动力。基本面供需变动有限：矿价支撑犹在（镍矿进口增量环比上涨），但需求端不锈钢终端疲软，硫酸镍供需错配支撑有限。镍铁报价上移至940-950元/镍，成本支撑略有增强，但下游接受度一般。库存方面，LME、国内社会与保税区库存整体维持稳定或小幅减少，去库压力较缓。宏观展望：短期商品或倾向宏观宽松预期主导，需关注9月美联储会议。

操作建议：镍价短期回归基本面，盘面区间调整，参考118000-126000元/镍，关注进口盈利变化及政策扰动。

不锈钢产业链周报总结
不锈钢盘面震荡下行，基差拉大，周环比下跌100元至13000元/吨。需求现实偏弱，终端采购谨慎，不锈钢库存去化缓慢，对价格形成压制。菲律宾镍矿进口环比改善，印尼镍铁报价上行，支撑上游成本。产量方面，8月份排产预计小幅增加，但仍低于疫情高位，政策面预期纠偏长期利好。

操作建议：不锈钢现货交易仍谨慎，重点关注下游采购及钢招情况；远端关注政策与出口数据变化，参考12600-13400元/吨区间震荡。

数据来源：Wind、SMM、Mysteel、广发期货发展研究中心