20180314-渤海证券-生物制品行业周报_君实生物PD-1单抗申报上市_10页_997kb

君实生物 PD-1 单抗申报上市总结

核心内容概述

本报告为渤海证券股份有限公司发布的生物制品行业周报，主要内容包括行业要闻、公司公告、市场行情回顾以及投资策略。报告聚焦于君实生物PD-1单抗的上市申报进展，并对医药生物板块整体表现及重点公司进行分析，旨在为投资者提供行业动态和投资建议。

主要观点

1. 行业要闻

• 药占比政策调整：药占比政策在全国各省逐步推行，天津率先对国家谈判药品实行单独管理，不纳入药占比考核，有利于创新药的推广和使用。
• 君实生物PD-1单抗申报上市：君实生物的重组人源化抗PD-1单克隆抗体注射液（JS001，特瑞普利单抗）已获得CFDA新药申请受理，适应症为黑色素瘤。该药是国内首个获得CFDA临床试验批件的抗PD-1单抗，目前正开展多个适应症的I~III期临床试验，并已获得FDA临床试验批准，标志着其在全球范围内进入临床阶段。
• 上海药明巨诺完成A轮融资：药明巨诺完成9000万美元A轮融资，由淡马锡、红杉资本中国基金等领投，公司专注于细胞治疗技术，已建立符合国际标准的GMP生产设施，具备较强的市场竞争力。

2. 公司公告

• 长生生物发布2017年年报：2017年实现营业总收入15.53亿元，同比增长52.60%；净利润5.66亿元，同比增长33.28%。
• 我武生物发布2018年第一季度业绩预告：预计净利润为4,775.96万元-5,540.12万元，同比增长25%-45%。
• 长春高新高管增持股份：部分董事、监事及高管通过深交所集中竞价交易方式增持公司股份，合计4.09万股，显示出对公司未来发展的信心。

市场行情回顾

• 医药生物板块表现：近5个交易日，申万医药生物板块上涨2.55%，跑赢沪深300指数（0.61%）。
• 子板块表现：医疗服务板块领涨，涨幅达3.60%；生物制品板块涨幅为3.15%。
• 估值情况：截至2018年3月13日，申万医药生物板块TTM估值为36.31倍，生物制品板块TTM估值为48.48倍，相对于全部A股的估值溢价率为161.77%。
• 个股表现：银河生物、四环生物、未名医药涨幅居前；万孚生物、华兰生物、安图生物跌幅居前。

投资策略

• 行业评级：维持“看好”评级，预计未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%。
• 重点推荐公司：
  • 真成长白马股：通化东宝（600867）、长春高新（000661）。
  • 创新药标的：长生生物（002680，四价流感疫苗）、沃森生物（300142，13价肺炎球菌多糖结合疫苗）。
• 建议：投资者应关注即将上市的创新药产品，把握业绩增长和估值合理的投资机会。

风险提示

• 相关企业业绩不达预期；
• 产品获批进度慢于预期；
• 市场出现大幅波动的风险。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%；
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%；
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%；
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%。
• 行业评级：
  • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%；
  • 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%；
  • 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%。

联系信息

• 分析师：任宪功（医药行业研究小组，部门经理）
  • 联系电话：+86 10 6810 4615
  • 邮箱：renxg@bhzq.com
• 助理分析师：赵波
  • 联系电话：022-28451632
  • 邮箱：zhaobo@bhzq.com

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