20241009-财通证券-券商板块观点更新_业绩弹性有望支撑券商后续向上空间_4页_1mb

证券板块观点更新

在最新发布的证券Ⅱ行业点评报告（20241009）中，分析师对券商板块的未来表现持“看好”态度，并强调了业绩弹性和估值修复带来的投资机会。

核心观点

报告指出，近期市场大幅波动显著影响了券商股的走向。国庆假期期间，港股券商板块出现上涨，但随后A股券商板块在10月8日出现1087%的大幅上涨，而H股券商则下跌了27.60%。尽管如此，A/H溢价率相较于历史平均水平仍有调整空间，头部券商估值仍具修复潜力。

证券公司的业绩弹性成为支撑股价上升的关键因素。市场成交额的增加，特别是日均成交额的提升，对经纪和自营业务的收入增长拉动显著。据测算，在市场日均成交额不同水平下，券商业绩利润将有明显提升。具体来看，成交额达25万亿元时，上市券商整体净利润增速预计超过28%。此外，东方财富等经纪业务收入占比高的公司在相同成交额水平下，净利润弹性表现更为突出。

投资建议方面，分析师推荐关注A/H股溢价率相对较低的头部券商（如招商证券、华泰证券、中信证券），以及经纪业务弹性较强的东方财富。

报告最后提示了几个风险因素，包括权益市场波动、政策推进不及预期、以及业务费率的变化等，这些都可能对行业表现造成影响。

该报告由财通证券分析师撰写，基于Wind数据和严格的测算逻辑进行分析，旨在为投资者提供参考。