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聚烯烃早报总结（2026-4-28）

核心内容概述

本报告为2026年4月28日的大越期货聚烯烃早报，内容涵盖塑料（L）与聚丙烯（PP）的市场分析，包括基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键指标。报告还提供了2018年至2026年的供需平衡数据，以及相关库存图表。

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塑料（L）市场分析

基本面

• 宏观环境：3月官方制造业PMI为50.4%，较上月上升1.4个百分点，制造业景气水平回升。
• 伊朗局势：美伊谈判破裂，霍尔木兹海峡封闭，外盘原油价格反弹。
• 供需端：
  • 地膜需求阶段见顶，农膜旺季已过。
  • 包装膜需求仍有刚需支撑，但整体采买节奏放缓。
  • 管材部分工厂维持5成以上开工，部分地区受天气影响开工较低。
• 基本面整体：偏多。

价格与基差

• 当前价格：L交割品现货价8330元/吨（+30）。
• 基差：L09合约基差80元/吨，升贴水比例+1.0%，偏多。

库存

• 厂内库存：52.4万吨（-0.9），偏空。

盘面走势

• L09合约：20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。
• 主力持仓：L主力持仓净多，偏多。

预期

• 今日走势：震荡。

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聚丙烯（PP）市场分析

基本面

• 宏观环境：与塑料类似，3月PMI回升，伊朗局势影响原油价格。
• 供需端：
  • PDH装置面临原料成本压力，多套装置计划停车检修。
  • PDH行业产能利用率处于历史低位。
  • 塑编成本传导不畅，新单跟进不足。
  • BOPP下游及贸易商观望氛围浓厚，新单跟进意向不足。
• 基本面整体：偏多。

价格与基差

• 当前价格：PP交割品现货价9200元/吨（+50）。
• 基差：PP09合约基差647元/吨，升贴水比例+7.0%，偏多。

库存

• 厂内库存：55.3万吨（-3.6），中性。
• 社会库存：PP09合约社会库存57万吨（-2），中性。

盘面走势

• PP09合约：20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性。
• 主力持仓：PP主力持仓净多，偏多。

预期

• 今日走势：震荡。

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供需平衡数据概览

塑料（PE）供需平衡表

年份	产能（万吨）	产能增速	产量（万吨）	净进口量（万吨）	进口依赖度	表观消费量（万吨）	期末库存（万吨）	实际消费量（万吨）	消费增速
2018	1869.50	9.4%	1599.88	1379.70	46.3%	2979.59	39.11	-	-
2019	1964.50	5.1%	1763.87	1638.22	48.2%	3402.10	34.50	-	-
2020	2314.50	17.8%	2001.97	1828.25	47.7%	3830.22	59.61	3855.33	13.5%
2021	2754.50	19.0%	2328.71	1407.75	37.7%	3736.46	75.27	3752.12	-2.7%
2022	2929.50	6.4%	2531.64	1274.49	33.5%	3806.13	89.96	3820.82	1.8%
2023	3189.50	8.9%	2807.37	1260.63	31.0%	4067.99	95.19	4073.22	6.6%
2024	3269.50	2.5%	2791.41	1303.00	31.8%	4094.41	76.01	4075.23	0.0%
2025	3972.50	21.5%	3319.26	1231.68	27.1%	4550.94	93.01	4567.94	12.1%
2026	4122.50	3.8%	889.29	299.29	-	-	-	-	-

聚丙烯（PP）供需平衡表

年份	产能（万吨）	产能增速	产量（万吨）	净进口量（万吨）	进口依赖度	表观消费量（万吨）	期末库存（万吨）	实际消费量（万吨）	消费增速
2018	2245.50	3.2%	1956.81	448.38	18.6%	2405.19	26.47	-	-
2019	2445.50	8.9%	2242.82	487.94	17.9%	2730.76	41.41	-	-
2020	2825.50	15.5%	2583.67	619.15	19.3%	3202.82	44.09	3205.50	16.7%
2021	3148.50	11.4%	2934.04	352.41	10.7%	3286.46	44.85	3287.22	2.5%
2022	3413.50	8.4%	2965.47	335.37	10.2%	3300.84	58.05	3314.04	0.8%
2023	3893.50	14.1%	3193.59	297.01	8.5%	3490.60	56.49	3489.04	5.3%
2024	4378.50	12.5%	3446.29	150.89	4.2%	3597.17	53.87	3594.55	3.0%
2025	4833.50	10.4%	4022.34	62.29	1.5%	4084.63	72.05	4102.81	14.1%
2026	4898.50	1.3%	976.42	13.85	-	-	-	-	-

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关键信息与趋势

• 塑料市场：基本面偏多，但盘面走势偏空，库存偏空，预期今日震荡。
• 聚丙烯市场：基本面偏多，基差偏多，库存中性，盘面高位震荡，预期今日震荡。
• 供需平衡：PE与PP产能持续增长，但2026年产量大幅下降，显示行业面临产能过剩压力。
• 库存变化：PE与PP厂内及社会库存均有所下降，反映市场去库存趋势。
• 基差：L与PP主力合约基差偏多，显示现货价格相对期货价格偏高。

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图表说明

• PE仓单：图示显示PE仓单变化趋势。
• PP仓单：图示显示PP仓单变化趋势。
• PE厂内库存季节性：图示反映PE厂内库存的季节性波动。
• PP厂内库存季节性：图示反映PP厂内库存的季节性波动。
• PE社会库存季节性：图示反映PE社会库存的季节性波动。
• PP社会库存季节性：图示反映PP社会库存的季节性波动。

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免责声明

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