20230504-大越期货-玻璃早报_17页_2mb

玻璃早报摘要

观点摘要：

基本面： 玻璃生产利润延续大幅改善，开工率和产量回升；房地产政策支持下，竣工数据回暖，市场预期"保交楼"增加刚需；中下游贸易商开始集中补库，厂库库存下滑；下游加工厂订单支撑需求，整体偏多。

基差： 浮法玻璃现货价格（河北沙河安全大板）为 1908元/吨，对应FG2309主力合约（收于1793元/吨）基差为+115元，期货贴水现货，判断为偏多。

库存： 全国浮法玻璃企业库存为457460万重量箱，较前一周下跌907%，库存处于5年均值水平以下，偏多。

盘面： 期货主力合约价格运行在20日均线之上，且均线呈向上趋势，偏多。

主力持仓： 主力合约持仓呈现净空状态，但空头头寸有所减少，判断为偏空。

预期： 考虑到厂家库存持续快速去化，预计短期玻璃期价维持震荡态势运行。

主要利多因素：

1. 国内房地产政策密集出台并显现回暖迹象，市场预期"保交楼"增加，提振中长期需求。
2. 玻璃现货持续上涨促使中下游积极补库，去化了上游厂家库存。

主要利空因素：

1. 玻璃生产利润大幅改善，冷修产线减少，复产预期增强，中长期供给增加压力上升。
2. 恢复的需求力度尚弱，终端地产资金问题和下游加工厂现金流担忧仍然存在。
3. 中下游部分补库存在提前透支现象，后续补库力度可能存在减弱的风险。

逻辑与风险点：

• 逻辑支撑： 玻璃需求预期升温，中下游补库和囤货行为推升现货价格，结合当前市场预期，预计短期震荡上行。
• 主要风险： 需警惕库存去化放缓带来的期价回调风险。
• 风险事件： 房地产政策落地超预期，或玻璃生产线意外冷修增加。

核心数据：

• 玻璃期货主力合约当日涨幅：上涨约 228%
• 上海沙河安全大板现货价格当日涨幅：上涨106%

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