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玻璃期货周报（20230424-0428）总结

周期性回顾

玻璃期货主力合约FG2309本周收盘价1793元/吨，较前周下跌0.77%。现货方面，河北沙河安全实业白玻大板报价1908元/吨，上涨5.07%。总体呈现高位震荡回落态势。

供给分析

玻璃生产利润大幅改善，行业周度平均利润19620元/吨，供应商利润好转带动产量回升，全国浮法玻璃生产线在产241条。预计中长期供给压力逐步显现，复产产线增加。

需求分析

房地产政策支持下，终端需求企稳，3月房地产数据回暖，竣工面积同比增速大幅提升。中下游补库持续，玻璃厂库存连续8周去化，库存降至457460万重量箱，较前周下跌9.07%，处于历史低位。

库存状况

当前玻璃企业库存可用天数约22天，较前周减少38天，库存水平低于5年均值，显示库存压力缓解。

支持因素（利多）

1. 房地产刺激政策密集出台，改善需求预期。
2. 中下游补库积极，买涨心态驱动库存转移。

抑制因素（利空）

1. 供给恢复增加，生产利润过快改善带来潜在过剩。
2. 终端地产资金链紧张，下游加工厂回款问题持久。
3. 补库提前透支需求，投机性需求可能减弱。

整体观点

预计短期玻璃价格上行，但面临核心逻辑：需求预期回升与供给压力加倍的风险。市场担忧美联储加息等宏观因素影响商品价格，总体高位震荡为主。风险点包括房地产政策超预期落地或生产线冷修量增加。