20230413-大越期货-玻璃早报_18页_2mb

玻璃早报总结

核心观点

玻璃市场基本面改善，生产端负利润状态缓解，需求端房地产政策回暖支撑预期，短期震荡运行为主，中长期供给可能增加带来回调风险。

基本面分析

• 生产端：负利润状态大幅改善，开工率和产量回升；供应端复产预期增加。
• 需求端：房地产数据回暖和资金好转提升刚需预期，但实际需求疲弱；贸易商补库导致库存去化，下游加工厂订单较少。
• 价格与基差：河北沙河现货价1604元/吨，FG2309收盘1645元/吨，基差-41元，期货升水现货。
• 库存状况：全国浮法玻璃库存约621540万重量箱，较上周下降330%，仍高于五年均值。

利多因素

1. 房地产刺激政策密集出台，数据全线回暖，"保交楼"交付潮提升中长期需求预期。
2. 玻璃生产负利润接近10个月低点，供给刚性较强。

利空因素

1. 玻璃负利润改善带动复产产线增加，中长期供给压力显现。
2. 实际需求疲弱，下游资金紧张，贸易商补库力度减弱。

预测与风险

• 短期：维持震荡运行，库存去化支撑价格。
• 中长期：需求预期改善但现实较弱，风险包括房地产政策超预期落地或生产线冷修减少导致供给增加。