20260112-国贸期货-_原木周报（LG）_原木期货低位运行_短期缺乏利多驱动_18页_1mb

原木周报 (LG) 总结

核心内容概述

本周原木期货市场呈现低位震荡运行态势，缺乏明显的利多驱动因素。现货价格出现触底反弹迹象，但外盘报价持续走弱，整体市场情绪偏谨慎。分析师指出，当前原木期货价格与交割成本基本持平，处于合理区间。

主要观点及策略

期货及现货行情回顾

• 原木期货：本周低位震荡，主力合约收盘价为774.5元/m³，较上期微跌0.19%。
• 持仓变化：原木期货合约总持仓量为15862手，较上周上涨6.15%；主力合约持仓量为11930手，较上周上涨4.8%。
• 现货价格：山东辐射松3.9米小A/中A/大A为680/740/850元/m³；5.9米小A/中A/大A为710/760/940元/m³。江苏辐射松3.9米小A/中A/大A为670/730/800元/m³；5.9米小A/中A/大A为740/790/840元/m³。
• 外盘报价：新西兰CFR报价为112美元/JASm³，云杉CFR报价为124美元/JASm³，均较上期有所下降。
• 进口利润：新西兰进口利润为-30元/m³，贸易商进口利润为-30元/m³，加工利润为-18.5元/m³，周环比持平。

原木供需基本面数据

进口量

• 2025年11月，中国针叶原木进口总量约222.95万立方米，月环比增加16.86%，同比增加2.58%。
• 2025年1-11月，中国针叶原木进口总量约2215.33万立方米，同比减少7.07%。
• 2025年11月，中国自新西兰进口针叶原木约178.76万立方米，月环比增加19.50%，同比增加12.50%。
• 2025年1-11月，中国自新西兰进口针叶原木约1679.54万立方米，同比增加2.84%。

发运量

• 2025年12月，新西兰原木离港船只约52条，月环比增长3条，总发货量约191.4万方，较10月上涨1.1%。
• 2026年1月5日-11日，中国13港新西兰原木预到船13条，较上周增加1条，周环比增加8%；到港总量约47.9万方，较上周增加7.05万方，周环比增加17%。

库存情况

• 截至1月2日，国内针叶原木总库存为267万方，较上周增加13万方，周环比增加5.12%。
• 辐射松库存为228万方，较上周增加12万方，周环比增加5.56%。
• 北美材库存为10万方，较上周增加3万方，周环比增加42.86%。
• 云杉/冷杉库存为14万方，较上周减少1万方。

出库量

• 12月29日-1月4日，中国7省13港针叶原木日均出库量为5.65万方，较上周减少3.09%。
• 山东港口日均出库量为2.89万方，较上周增加3.58%。
• 江苏港口日均出库量为2.17万方，较上周减少11.07%。

下游市场情况

• 木方价格：山东地区木方价格为1220元/m³，江苏地区为1240元/m³，周环比持平。
• 加工利润：山东地区加工利润为-18.5元/m³，江苏地区为17元/m³，周环比持平。

观点评价体系

分析师介绍

• 杨璐琳：国贸期货研究院院长助理，农产品首席分析师，厦门大学经济学硕士。专注于饲料原料及养殖行业研究，多次荣获期货日报“最佳农副产品期货分析师”称号。
• 王新博：国贸期货农产品研究助理，上海财经大学金融学硕士。致力于林浆纸期货品种研究，对产业链理解深刻，为产业客户提供行情分析和套期保值方案。

风险提示

• 期货市场具有潜在风险，交易者在进行期货交易时存在盈利的可能，也存在亏损的风险。
• 本报告仅供参考，不构成任何交易建议或入市依据，交易者应自主决策并独立承担后果。

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