20251201-国贸期货-_原木周报（LG）_原木期货价格低位震荡_18页_1mb

原木周报 (LG) 总结

核心内容概述

本周原木市场整体呈现基本面趋弱、价格低位震荡的态势。主要受需求疲软和库存增加影响，原木期货和现货价格均出现下跌趋势，且期货持仓量有所上升，市场参与者开始进行移仓换月操作。

主要观点及策略

基本面分析

交易策略

• 单边策略：无明确建议
• 套利策略：无明确建议
• 风险提示：需关注国内需求变化情况

原木价格走势

期货价格

• 主力合约收盘价：765元/m³（较上周-0.46%）
• 总持仓：24241手（较上周+2.2%）
• 主力合约持仓：16638手（较上周-5.4%）
• 3.9小A辐射松：690元/m³（周环比持平）

现货价格

• 山东辐射松：
  • 3.9米小A/中A/大A：690/750/850元/m³
  • 5.9米小A/中A/大A：730/770/940元/m³
• 江苏辐射松：
  • 3.9米小A/中A/大A：690/750/800元/m³
  • 5.9米小A/中A/大A：730/770/840元/m³

外盘报价

• 新西兰辐射松CFR报价：112-119美元/JASm³（折合人民币780-825元/m³）
• 云杉CFR报价：126美元/JASm³（较上周+0.80%）

原木供需数据

进口量

• 2025年10月，中国针叶原木进口总量：190.78万立方米（月环比-4.67%，同比-7.14%）

• 1-10月累计进口量：1992.38万立方米（同比-8.04%）

• 2025年10月，中国自新西兰进口针叶原木总量：149.58万立方米（月环比-0.23%，同比+12.47%）

• 1-10月累计自新西兰进口量：1500.78万立方米（同比+1.80%）

发运量

• 2025年10月，新西兰原木离港船只：54条（月环比+8条）
• 总发货量：201.3万方（较9月+14%）
• 发往中国船只：41条，发货量150.2万方（占比75%，较9月+2%）

库存情况

• 截至11月21日，全国针叶原木库存：303万方（较上周+2.71%）
• 山东港口库存：206.5万方（较上周+5.68%）
• 江苏港口库存：83.2万方（较上周-0.57%）

出库量

• 11月17日-23日，7省13港针叶原木日均出库量：6.44万方（较上周-1.83%）
• 山东港口日均出库量：3.59万方（较上周-2.18%）
• 江苏港口日均出库量：2.36万方（较上周-3.28%）

贸易利润分析

• 进口利润：约-45元/m³（12月报价波动大，利润为负）
• 出口利润：新西兰10月港库AWG价格126纽币/JASm³，出口成本111美元/JASm³，利润约8.8纽币/JASm³
• 加工利润：山东-3.8元/m³，江苏-9.2元/m³（均周环比持平）

观点评价体系

分析师介绍

• 杨璐琳：国贸期货研究院院长助理，农产品首席分析师，厦门大学经济学硕士，专注于饲料原料及养殖行业研究。
• 王新博：国贸期货农产品研究助理，上海财经大学金融学硕士，致力于林浆纸期货品种研究。

免责声明

本报告由国贸期货有限公司撰写及发布，信息来源于公开资料或合规渠道，仅供参考，不构成交易建议。期货市场存在风险，交易者应谨慎决策，独立承担后果。

风险提示

期货交易具有潜在风险，建议交易者充分了解市场风险，谨慎操作。