> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原木周报（LG）总结 ## 核心内容 本周原木市场在淡旺季切换及期现共振上行的背景下，整体呈现高位震荡态势。市场受到外盘报价、海运费上涨、国内到港量收缩及日本地震影响柳杉供应等多重利多因素支撑，盘面资金流入明显，持仓量创历史新高。然而，市场需求分化显著，集成材备货旺季带动A材、P材需求回暖，而建筑口料需求仍偏弱，广东市场因加工厂亏损表现疲软。 ## 主要观点与策略 ### 主要观点 - **成本与需求博弈**：进口成本因外盘报价和海运费上涨而推高，国内到港量减少及港口泊位紧张进一步支撑原木价格。 - **现货价格上涨**：山东、江苏两地部分规格原木价格普涨，尤其集成材规格表现较强。 - **期货市场活跃**：原木期货合约总持仓量上涨10.5%，主力合约持仓量上涨7%，显示市场关注度上升。 - **库存下降**：国内港口原木库存整体下降，辐射松库存降幅明显，北美材库存略有增加。 - **出库量回升**：8月出库量有望回升，港口日均出库量周环比增加15.67%。 - **外盘报价预期上涨**：新西兰辐射松外盘报价预计在8月上涨，A外商报价127-129美元/JAS方，较7月上涨2美元/JAS方。 - **木方价格持平**：山东、江苏地区木方价格周环比持平，加工利润亦保持不变，显示下游需求疲软。 ### 投资策略 - **LG09合约**：短期震荡偏强，建议在840元/$\mathrm{m}^3$ 布局空单，关注盘面高估后的套保做空机会。 ## 关键信息汇总 ### 期货价格与持仓 | 指标 | 最新 | 上期 | 涨幅 | |-------------------|--------|--------|----------| | 主力合约收盘价 | 827.5 | 822 | 0.67% | | 总持仓 | 27298 | 22805 | 19.70% | | 主力合约持仓 | 15566 | 11849 | 31.37% | ### 现货价格 - **山东地区**： - 3.9米小A/中A/大A：750/800/880元/$\mathrm{m}^3$ - 5.9米小A/中A/大A：770/810/980元/$\mathrm{m}^3$ - **江苏地区**： - 4米小A/中A/大A：760/800/830元/$\mathrm{m}^3$ - 6米小A/中A/大A：760/800/860元/$\mathrm{m}^3$ ### 原木进口数据 - **2026年6月**： - 新西兰针叶原木进口量：180.26万$\mathrm{m}^3$，同比增加7.71% - 中国1-6月针叶原木进口量：924.85万$\mathrm{m}^3$，同比减少3.50% - 新西兰辐射松进口量：179.44万$\mathrm{m}^3$，同比增加11.67% - 中国1-6月辐射松进口量：901.89万$\mathrm{m}^3$，同比减少2.43% ### 新西兰发运情况 - **2026年7月24-30日**： - 新西兰12港离港发运：10船42万方，环比减少1船1万方 - 新西兰直发中国：8船32万方，环比减少1船2万方 - **近四周发运情况**： - 新西兰累计离港发运：41船171万方，较上月同期减少2船6万方 - 新西兰累计直发中国：34船135万方，较上月同期增加4船19万方 ### 原木库存变化 - **国内总库存**：256万方，较上周减少5万方，周环比下降1.92% - **辐射松库存**：189万方，较上周减少8万方，周环比下降4.06% - **北美材库存**：34万方，较上周增加4万方，周环比上升13.33% - **山东库存**：163.1万方，较上期减少6.5万方 - **江苏库存**：65.0759万方，较上期减少6.5万方 ### 原木出库量 - **国内13港日均出库量**：5.98万方，较上期增加0.81万方，周环比上涨15.67% - **山东3港日均出库量**：3.31万方，较上期增加0.48万方，周环比上涨16.96% - **江苏3港日均出库量**：2.26万方，较上期增加0.34万方，周环比上涨17.71% ### 木方价格与利润 - **木方价格**：山东1280元/$\mathrm{m}^3$，江苏1280元/$\mathrm{m}^3$，周环比持平 - **加工利润**：山东-45元/$\mathrm{m}^3$，江苏-50元/$\mathrm{m}^3$，周环比持平 ## 风险提示与建议 - **成本变动**：需关注海运费与原油价格走势，可能影响进口成本。 - **需求分化**：集成材旺季利好与建筑用材淡季疲软的博弈仍将持续。 - **套保机会**：若盘面高估，可关注套期保值做空机会。 - **市场波动**：当前市场处于高位震荡状态，建议投资者谨慎操作，合理控制仓位。 ## 分析师介绍 - **杨璐琳**：国贸期货研究院院长助理，农产品首席分析师，厦门大学经济学硕士，专注于饲料原料及养殖行业研究。 - **王新博**：国贸期货农产品研究助理，上海财经大学金融学硕士，致力于林浆纸期货品种研究，擅长基本面分析。