20140811-交银国际证券-晨早快讯_16页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为2014年8月11日的早晨快讯，内容涵盖多个行业及公司的分析，包括統一企業中國、騰訊控股、吉利汽車、中國聯通、億勝生物科技、中國宏觀經濟、汽車行業、資源行業等。文档主要分析了各公司的中报表现、行业趋势、市场动态以及投资评级和目标价调整等内容。

主要观点

統一企業中國

• 2014年中报表现：核心淨利潤同比下跌38%至人民币3.55亿元，收入增长疲弱仅1%。
• 亏损扩大：方便面业务亏损扩大至人民币1.16亿元，主要由于收入增长缓慢。
• 广告费用影响：广告和推广费用削减（9.7%收入占比）导致淨利潤高于预期。
• 投资评级：维持“活出”评级，目标价降至4.00港元，对应2014/15年核心每股收益的20.8倍。
• 风险提示：新品盈利贡献可能低于预期，果汁和奶茶市场份额面临流失压力。

騰訊控股

• 微信平台发展：微信月活跃用户数达3.95亿，总用户数超过7亿，平台已成为集社交、媒体、电商于一体的开放平台。
• 微信支付影响：微信支付开通率较低，开发者更倾向使用支付宝或银联平台。
• 市场前景：微信平台软件开发市场未饱和，企业个性化需求推动第三方开发前景良好。
• 投资评级：维持“买入”评级，目标价146港元，对应2015年38倍PE。
• 数据表现：微信公众号数量超580万个，平台对品牌推广和O2O转型有巨大价值。

吉利汽車

• 7月销售表现：7月销售20,124辆，环比下降35.7%，同比下降40.7%。
• 全年目标未达：1-7月累计销售20.7万辆，仅完成全年目标的35.7%。
• 产品结构变化：高端车型SUV+EC7占比47.2%，低于去年同期。
• 投资评级：维持“中性”评级，目标价3.10港元。
• 未来关注点：新车型EC7的表现和旺季销售情况。

中国联通

• 移动宽带ARPU值：首次跌破70元，综合移动ARPU值为47.0元，同比下降3.1%。
• 业绩增长：上半年营运收入1495.7亿元，同比增长3.6%；净利润66.9亿元，同比增长25.8%。
• 成本下降：网间结算费用同比下降23.7%，推动业绩增长。
• 投资评级：维持“中性”评级，目标价11.4元，对应2014年1倍PB。

億勝生物科技

• 中期业绩：收入2.313亿港元，同比增长40.1%，但毛利率下降8.9%。
• 销售成本上升：销售成本同比增加178.5%，主要由于或然股份协议和高销售成本。
• 新工厂投产：珠海新设GMP认证厂房，产能提升，采用先进“吹灌封”技术。
• 市场前景：bFGF市场潜力巨大，但目前仅渗透1%。
• 投资评级：未提及，但关注研发进展和市场渗透率提升。

关键信息

汽车行业

• 7月销售情况：整体销售161.8万辆，环比下降12.3%，同比增长6.7%。
• 细分表现：MPV和SUV销售增长显著，轿车和微客销售下滑。
• 库存情况：经销商库存天数略有下降，但厂家库存上升。
• 反垄断关注：反垄断成为市场焦点，部分车企降价，影响售后利润。
• 投资评级：维持“同步大市”评级，关注中报对个股的影响，华晨汽车为首选。

中国宏观经济

• CPI预测下调：7月CPI同比上涨2.3%，下调全年预测至2.5%。
• 出口增长：7月出口同比增长14.5%，高于预期，主要受国际经济复苏和人民币升值影响。
• 进口放缓：7月进口同比下降1.6%，反映内需疲软。
• 货币政策：央行采取净回笼措施，控制货币投放，避免硬着陆风险。

资源行业

• 水泥市场：全国水泥价格环比小幅回落0.1%，主要城市价格趋于稳定。
• 钢铁市场：螺纹钢、热轧钢、冷轧钢毛利有所改善。
• 原材料价格：进口矿价上涨，黄金价格上升，铝价上涨。
• 库存情况：钢铁库存下降，水泥库存高位运行。

行业与公司数据

恒生指数表现

• 恒指：收市价24,331点，下跌0.23%。
• 国指：收市价10,833点，下跌0.40%。
• 其他指数：上A涨3.75%，上B跌5.58%，深A涨11.08%，深B涨8.03%，道指涨1.13%，标普500涨4.50%，纳指涨4.65%。

外汇与商品价格

• 布兰特原油：下跌5.32%，期金上涨8.69%，期银上涨2.15%，期铜下跌4.96%。
• 汇率：日圆上涨3.08%，英鎊上涨1.33%，欧元下跌2.47%。

个股表现

• 吉利汽车：目标价3.10港元，当前价格3.06港元，潜在上升空间1.3%。
• 腾讯控股：目标价146港元，当前价格129.8港元，潜在上升空间12.5%。
• 中国联通：目标价11.40港元，当前价格12.58港元，潜在上升空间-9.4%。

投资建议

• 統一企業中國：维持“活出”评级，目标价下调至4.00港元。
• 騰訊控股：维持“买入”评级，目标价146港元。
• 吉利汽車：维持“中性”评级，目标价3.10港元。
• 中国联通：维持“中性”评级，目标价11.4元。
• 汽车行业：维持“同步大市”评级，关注中报对个股影响。
• 资源行业：整体表现平稳，关注钢铁和水泥市场动态。

市场动态

• 港股走势：周五低收，恒生指数收市报24,331点，下跌0.2%。
• 美股表现：标普500和道指上涨，欧洲股市下跌。
• 地缘政治影响：乌克兰危机和中东局势影响市场情绪，油价上涨带动石油股表现。
• 经济数据：下周将公布中国和美国多项经济数据，包括新增贷款、零售销售额、工业生产等。
• 投资趋势：中国对外投资增长预期为10%，银行业加强风险控制，部分银行减少对高风险借款人的贷款。

其他信息

• 研究报告：交银国际近期发布多份研究报告，涵盖多个行业和公司。
• 市场评论：指出微信平台的发展潜力，以及反垄断对汽车行业的潜在影响。
• 关注点：微信支付推广、bFGF市场潜力、汽车销量回升预期、CPI走势及货币政策动向。