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石化周报（140804-140808）总结

核心内容

本周石化板块（中信）涨幅达 3.08%，显著高于沪深300（0.07%）和上证综指（0.42%）。市场整体表现分化，有色、钢铁、餐饮旅游等板块涨幅较大，而银行、煤炭等板块下跌，非银金融、房地产等微涨。石化行业内部，华锦股份（16.2%）和宝莫股份（9.9%）领涨，沈阳化工（-1.9%）和中国石油（-1.0%）微跌。

原油市场趋势

• 国际原油价格持续走低，尽管中东局势时有波动，但供应过剩的担忧主导市场。
• 欧佩克原油日产量创五个月新高，利比亚增产加剧了供应压力。
• 美国夏季炼油高峰即将结束，炼厂检修导致需求下降。
• 欧佩克进一步下调全球石油需求预测，加剧市场悲观情绪。

其他大宗商品走势

• 乙烯、丙烯、丁二烯价格由涨转跌，市场出现回调迹象。
• 甲醇、甲乙酮、丙烯酸、天然气和LNG价格保持稳定。
• LPG价格进口气价稳定，国产气价在进口气价附近波动。
• 美国天然气价格持续下跌，预计冬季来临前难有明显反弹。

石化要闻

1. 2014年上半年原油对外依存度上升

• 我国原油产量10357.1万吨，同比增长0.1%。
• 进口量15195.9万吨，同比增长10%。
• 表观消费量25527.7万吨，同比增长6%。
• 原油对外依存度升至 59.43%，比去年同期上升2.4个百分点。
• 前十大原油进口来源国依次为：沙特、安哥拉、伊朗、俄罗斯、阿曼、伊拉克、委内瑞拉、阿联酋、哥伦比亚、科威特。
• 上半年原油进口均价为 781.60美元/吨，与去年同期基本持平。

2. 中石化进军饮用水行业

• 8月7日，中石化销售有限公司与西藏高原天然水有限公司签署战略合作协议，共同打造“易捷·卓玛泉”天然冰川饮用水。
• 中石化拥有 2.3万座易捷便利店，其中一半收入来源于饮用水销售。
• 此举旨在提升加油站非油收入和利润，符合中石化混合所有制改革的战略目标。
• 预计中石化将在未来一段时间内签订更多合作协议，进一步拓展零售业务。

投资建议与风险提示

投资建议

• 建议以大型蓝筹股为基础进行防御性配置。
• 关注 天然气气价改革 的进展，把握相关行业机会。
• 关注 新疆油气开放 带来的投资机遇。
• 跟踪 部分化工产品涨价 的趋势，寻找潜在受益标的。

风险提示

• 国际油价波动 可能对石化行业产生较大影响。
• 国企改革低于预期 可能影响企业改革进程及市场信心。

投资评级定义

总结

本周石化板块表现强劲，主要受益于部分个股的上涨及行业整体的结构性机会。原油市场持续承压，供应过剩担忧影响价格走势，但中石化等企业通过拓展非油业务，如饮用水销售，增强了盈利能力。投资方面，建议关注天然气改革、新疆油气开放及化工产品涨价带来的机会，同时警惕国际油价波动与国企改革不及预期的风险。