20140811-兴业证券-晨会纪要_24页_849kb

兴业观点总结

核心内容

本文档是2014年8月中旬兴业证券发布的行业及策略观点，涵盖多个行业，包括策略、宏观、化工、TMT、医药和农林牧渔。核心内容聚焦于A股市场反弹趋势、沪港通带来的外资流入、行业景气度变化、重点公司表现以及投资建议。

主要观点

策略观点

• 市场趋势：大盘短期仍将震荡“蓄势”，但反弹的主导力量仍在，风险不大。
• 投资逻辑：投资者应围绕沪港通配置，寻找“人少的地方”机会。
• 投资思路：结合外资和游资视角，逆向思维博弈传统大盘股，优选成长股。
• 投资策略：维持“运动战”策略，关注国企改革、京津冀、自贸区等主题，以及A+H折价套利和高股息率股票。
• 风险提示：需警惕小盘题材股的波动性，关注政策变化和市场情绪波动。

宏观观点

• 社会融资成本：央行通过再贴现方式进一步降低社会融资成本，支持“三农”和小微企业。
• 地缘冲突影响：全球风险偏好下降，美元走强，避险情绪推动欧元贬值。
• 通胀预期：短期通胀可控，但四季度可能面临通胀压力，需警惕政府政策转向。
• 固定收益市场：短期难成趋势，但存在操作窗口，建议波段操作，关注大盘转债。

化工行业观点

• 行业趋势：化工品出口良好，库存处于低位，大部分产品价格呈现底部回升。
• 重点产品：PTA、玻纤、钛白粉、硫酸钾等产品价格表现突出。
• 重点公司：
  • 万华化学：MDI行业景气向好，PO/AE一体化项目带来新的增长空间。
  • 浙江龙盛：环保趋严，染料及其上游中间体价格上行，业务增长可期。
  • 华邦颖泰：内生外延双增长，全球农化战略推进，业绩增长显著。
  • 硅宝科技：工业用胶发展良好，毛利率略有下降，但增长稳健，维持“增持”评级。

TMT行业观点

• LED行业：7月营收环比上涨，景气度持续攀升，下半年增长可期。
• 半导体行业：全球产值持续增长，6月创历史新高，行业周期向好。
• 投资建议：推荐长电科技、华天科技、中芯国际、晶方科技等公司。
• 风险提示：下游需求波动、人力成本上升。

医药行业观点

• 市场表现：医药板块整体涨幅较好，但部分个股受高估值影响表现平淡。
• 重点公司：
  • 天士力：工业平稳增长，研发持续推进，维持“买入”评级。
  • 新华医疗：收入和利润加速增长，医疗服务和血液透析前景广阔，维持“增持”评级。
  • 康缘药业：定增预案修订，管理团队增持，推荐“增持”。
• 投资策略：中线布局成长股，短期关注产业资本动向。
• 风险提示：政策变化、新产品放量不及预期。

农林牧渔行业观点

• 行业趋势：猪价稳步上涨，补栏积极性较差，行业处于周期反转阶段。
• 投资建议：推荐养殖股，如圣农发展、牧原股份、新希望等，建议回调时加仓。
• 风险提示：疫病、价格波动、政策变化。

关键信息

• 沪港通影响：外资配置A股意愿提升，对市场情绪和资金面有明显带动作用。
• 经济预期：经济企稳迹象显现，但内需仍偏弱，需关注后续数据。
• 行业景气度：化工、医药、TMT等行业景气度提升，部分产品价格上行。
• 公司业绩：多数重点公司业绩稳健增长，部分受益于并购和业务扩展。
• 投资策略：建议关注成长股和主题投资，同时注意风险控制。

总结

本文档全面分析了2014年8月各行业的市场表现、政策影响、公司动态及投资建议，强调了沪港通对市场资金面的积极影响，以及各行业在经济企稳背景下的景气度回升。重点推荐了化工、医药、TMT等行业的龙头企业，并建议投资者采取波段操作策略，关注成长股和主题投资机会，同时警惕政策风险和市场波动。