20230203-建信期货-尿素月度报告_需求旺季逐步启动_11页_10mb

尿素月度报告总结

核心内容

本报告由建信期货化工研究团队发布，分析了2023年2月尿素市场的运行情况及未来走势。报告指出，尿素市场在春节后逐步进入春耕用肥旺季，供需关系和价格走势呈现先弱后强的预期。同时，出口政策、原料价格及库存变化等因素对市场影响显著。

主要观点

1. 需求端逐步启动

• 春耕旺季到来：随着气温由南向北回暖，尿素需求端逐渐进入春耕用肥旺季。
• 供需错配缓解：由于春节提前，年后备肥时间充足，供需错配压力有所缓和。
• 库存高位：截至1月31日，全国尿素企业库存为95.64万吨，处于同期中等偏上水平，库存压力较大。
• 出口需求稳定：12月出口量达53.43万吨，内外盘价差逐渐平水，出口政策可能有边际放松。

2. 供应端逐步恢复

• 集中检修结束：2023年1月尿素开工率受春节和冬季检修影响环比下降，但同比仍处高位。
• 产量回升预期：2月有多个尿素装置复产计划，预计产量将回升至16万吨以上。
• 煤制产量稳定：煤制尿素产量保持在12万吨以上，气制产量维持在2万吨以上，供应端弹性较小。

3. 原料价格持稳，成本支撑明显

• 煤炭价格稳定：国内煤炭市场稳中波动，无烟煤主流到厂价2123元/吨，气化烟煤主流到厂价1304元/吨。
• 天然气价格回落：欧洲天然气价格见顶后显著回落，对气制尿素成本形成支撑。
• 原油价格持稳：原油价格整体稳定，PPI进入回落趋势，但原料价格高位运行仍对尿素价格形成支撑。

4. 外需持稳，内需旺季将来

• 出口政策影响：出口“法检”政策未有明显变化，尿素出口保持稳定。
• 国际价格走弱：FOB阿拉伯湾价格380美元/吨，CFR巴西价格395美元/吨，国际价格持续走弱。
• 内外盘价差收敛：内外盘价格差已基本持平，外盘高溢价得到改善。
• “印标”招标启动：印度IPL公司发布新一轮尿素进口招标，供应60万吨，供应周期为期一年。

关键信息

市场走势

• 尿素期货价格偏强震荡：2023年1月尿素主力合约收盘价2533元/吨，较上月同期下跌0.43%。
• 现货价格坚挺：河南、山东、山西、河北等地尿素市场价均呈上涨趋势，涨幅在1.47%至4.12%之间。
• 期货贴水运行：05合约贴水偏弱，反映市场对“旺季不旺”和交投偏弱的悲观预期。

数据支持

• 全国尿素日产量：1月31日约为15.02万吨，周环比上涨1.52%，同比下降4.17%。
• 复合肥企业开工率：1月31日为55%，节后逐渐复工。
• 复合肥产能运行率：40.56%，较上周提升12.82个百分点。

风险提示

• 出口政策变动：可能对尿素出口造成影响。
• 装置停产超预期：可能影响供应端稳定性。
• 储备肥需求提前释放：可能加剧市场库存压力。

价格区间预测

• 价格运行区间：预计尿素价格运行区间在2200-2800元/吨之间。
• 盘面支撑：随着春耕旺季到来，价格有望逐步走强。

图表概览

• 图1：尿素期货合约指数走势
• 图2：尿素现货市场价格
• 图3：化肥价格走势
• 图4：尿素期现基差
• 图5：05-09合约价差走势
• 图6：煤炭价格走势
• 图7：LNG价格指数
• 图8：原油价格走势
• 图9：外盘天然气价格指数
• 图10：化工肥料制造用电量
• 图11：尿素月度产量
• 图12：尿素装置开工率
• 图13：尿素周度日均产量
• 图14：尿素企业库存
• 图15：尿素港口库存
• 图16：复合肥样本库存
• 图17：尿素月度出口量
• 图18：尿素国际价格走势
• 图19：外盘-内盘价格差
• 图20：硫酸铵出口季节性
• 图21：尿素表观消费量
• 图23：复合肥产量
• 图22：尿素企业预收天数
• 图24：复合肥企业开工率
• 图25：复合肥利润
• 图26：三聚氰胺开工率

研究团队与联系方式

研究团队

• 李捷：CFA（原油燃料油）
• 任俊弛：PTA/MEG
• 彭浩洲：尿素
• 彭婧霖：甲醇/聚烯烃
• 吴奕轩：纯碱/玻璃
• 刘悠然：纸浆

建信期货联系方式

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 全国客服电话：400-90-95533
• 邮箱：service@ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com

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本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性或无误。未经授权，不得复制、引用或分发。