策略研究·专题报告：中观超额收益追踪图谱-20220420-国信证券-40页_1mb

中观超额收益追踪图谱 (2022.04) 总结

核心内容概述

本报告通过分析多个一级行业的超额收益与高频指标之间的关系，构建了一个用于预测和跟踪行业超额收益的指标体系。该体系结合了领先性指标和同步性指标，以期为投资者提供行业景气度和超额收益的参考依据。

主要观点

• 超额收益的预测依赖于对行业相关指标的跟踪分析，包括价格增速、开工率、库存、产量、指数变化等。
• 每个行业都有其特定的领先指标，这些指标在不同时间滞后下与超额收益呈现不同程度的相关性。
• 报告中提供了多个行业的最新景气度数据，以帮助理解当前市场状况。

关键信息

基础化工行业

• 跟踪指标：燃料油价格增速、甲醇价格增速、聚氯乙烯价格增速、氯化钾批发价增速、尿素批发价增速。
• 相关性分析：甲醇、聚氯乙烯和尿素价格增速与超额收益的相关性较强，其中甲醇价格增速在领先1期时相关性最高。

钢铁行业

• 跟踪指标：铁精粉矿山开工率、Mylpic矿价指数、高炉开工率、螺纹钢库存、钢材产量。
• 相关性分析：矿山开工率和高炉开工率在领先2期时相关性最高，而螺纹钢库存和钢材产量在滞后2期时相关性较强。

有色金属行业

• 跟踪指标：上期有色金属指数增速、LME基本金属价格增速、阴极铜与黄金价格比值增速。
• 相关性分析：上期有色金属指数在同步时相关性最高，LME基本金属价格增速在滞后1期时相关性较强。

建筑材料行业

• 跟踪指标：水泥价格增速、玻璃价格增速。
• 相关性分析：水泥价格增速和玻璃价格增速在滞后2期时相关性较强。

电力设备行业

• 跟踪指标：光伏级多晶硅价格增速、晶硅光伏组件价格增速、太阳能电池价格增速。
• 相关性分析：光伏级多晶硅和太阳能电池价格增速在滞后2期时相关性较高。

汽车行业

• 跟踪指标：半钢胎开工率增速、乘用车销量增速。
• 相关性分析：乘用车销量增速在领先2期时相关性最强。

纺织服饰行业

• 跟踪指标：纺织价格增速、粘胶短纤价格增速。
• 相关性分析：粘胶短纤价格增速在领先2期时相关性最高。

机械设备行业

• 跟踪指标：散货船价增速、机械设备价格增速、机电设备价格增速。
• 相关性分析：机械设备价格增速在同步时相关性最高。

商贸零售行业

• 跟踪指标：临沂商城价格指数增速、义乌中国小商品指数增速。
• 相关性分析：临沂商城价格指数在滞后2期时相关性最强。

农林牧渔行业

• 跟踪指标：食用农产品价格增速、蔬菜价格增速、猪料比价增速。
• 相关性分析：蔬菜价格增速在领先1期时相关性最高。

食品饮料行业

• 跟踪指标：菜篮子价格增速、白砂糖零售价增速、农产品价格增速。
• 相关性分析：菜篮子价格增速在领先1期时相关性最强。

医药生物行业

• 跟踪指标：中药材价格增速。
• 相关性分析：中药材价格增速在领先2期时相关性最高。

公用事业行业

• 跟踪指标：动力煤价格增速、煤耗增速。
• 相关性分析：动力煤价格增速在领先2期时相关性最强。

交通运输行业

• 跟踪指标：CDFI综合指数增速、集装箱运价增速、拥堵延时指数增速。
• 相关性分析：拥堵延时指数在领先2期时相关性最高。

房地产行业

• 跟踪指标：商品房成交面积增速、土地成交增速、城市二手房销售增速。
• 相关性分析：商品房成交面积增速在领先2期时相关性最强。

电子行业

• 跟踪指标：网络安全事件处理数增速、液晶显示器价格增速。
• 相关性分析：网络安全事件处理数增速在同步时相关性最高。

传媒行业

• 跟踪指标：空气质量变化、南方涛动指数。
• 相关性分析：空气质量变化在领先2期时相关性最强。

银行行业

• 跟踪指标：汇率变化、经济意外指数、回购成交量增速。
• 相关性分析：回购成交量增速在同步时相关性最高。

非银金融行业

• 跟踪指标：创业板换手率、上证换手率、融资融券规模增速。
• 相关性分析：创业板换手率在领先2期时相关性最强。

煤炭行业

• 跟踪指标：动力煤价格增速、焦煤价格增速。
• 相关性分析：动力煤价格增速在领先2期时相关性最高。

石油化工行业

• 跟踪指标：汽油价格增速、柴油价格增速、天然气价格增速、DOE产能利用率、汽油库存增速。
• 相关性分析：汽油价格增速在同步时相关性最高。

环保行业

• 跟踪指标：空气质量变化、南方涛动指数。
• 相关性分析：空气质量变化在领先2期时相关性最强。

行业景气度一览